A Hyperliquid Labs e a Payward, controladora da Kraken, estão em negociações avançadas para levar uma fatia do negócio de contratos futuros perpétuos da Hyperliquid a traders dos EUA — mas apenas dentro de um quadro regulado. Segundo um relatório da Bloomberg, as duas empresas discutem uma estrutura que listaria determinados futuros perpétuos ligados à Hyperliquid na Bitnomial, a bolsa de derivativos regulada pela CFTC pertencente à Payward. Pela proposta, clientes americanos elegíveis negociariam esses contratos diretamente na Bitnomial, em vez de se conectarem à plataforma on-chain sem permissão da Hyperliquid. A Payward teria fornecido à Comissão de Valores Mobiliários de Futuros (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) um esboço do plano, mas ainda é necessária aprovação regulatória e não foram anunciadas data de lançamento nem termos comerciais. Principais detalhes permanecem indefinidos ou não divulgados: quais tokens seriam elegíveis, quantos contratos seriam listados e se o token nativo da Hyperliquid, HYPE, seria incluído. A Bloomberg também observou que as conversas não equivalem a uma autorização para a Hyperliquid operar como uma bolsa dos EUA — em vez disso, qualquer atividade nos EUA ficaria dentro do sistema regulado da Bitnomial e se limitaria aos contratos que ela listar. A Bitnomial serviria como o ambiente de negociação regulado nos EUA e cuidaria do acesso de clientes, KYC/AML, triagem de sanções e outras responsabilidades de conformidade. A tecnologia da Hyperliquid impulsionaria os mercados ou os ativos por trás dos produtos selecionados, efetivamente separando os contratos regulados nos EUA das redes abertas e sem permissão da Hyperliquid usadas por usuários fora dos EUA. Atualmente, clientes dos EUA não conseguem acessar diretamente a plataforma da Hyperliquid; registros anteriores disseram que a Hyperliquid continuava restringindo usuários dos EUA e que, na época, não tinha conhecimento de quaisquer aprovações pendentes da CFTC. O arranjo se baseia na aquisição pela Payward, em 1º de maio, da Bitnomial, que deu à controladora da Kraken um mercado de contratos designado (DCM), uma organização de compensação de derivativos (DCO) e uma corretora-comerciante de futuros (FCM) — as três entidades reguladas necessárias para rodar, em conjunto, a negociação em bolsa, a compensação e os serviços de intermediação. Inicialmente, a Payward avaliou o negócio em até US$ 550 milhões em dinheiro e ações, embora o preço final não tenha sido divulgado. A Bitnomial passou mais de uma década reunindo as licenças que permitem essa estrutura, e a Payward disse que a Bitnomial manteria seu arcabouço regulatório e continuaria atendendo terceiros. A Payward e a Bitnomial já usaram a infraestrutura para expandir a oferta de derivativos dos EUA da Kraken: em junho, a Kraken lançou futuros perpétuos para clientes americanos elegíveis por meio da Bitnomial, permitindo que os traders usassem um único pool de garantias entre perpétuos e outros derivativos. John Palmer, diretor global de derivativos da Kraken, disse que essa configuração reduziu a necessidade de os traders dividirem capital e posições entre diferentes plataformas. Para contexto, futuros perpétuos são contratos sem vencimentos fixos; pagamentos recorrentes de funding entre posições compradas (longs) e vendidas (shorts) mantêm o preço do contrato ancorado ao ativo de referência. Eles estão amplamente disponíveis em bolsas offshore e plataformas de DeFi, mas o acesso nos EUA historicamente foi limitado por regras federais de derivativos. Listar perpétuos selecionados na Bitnomial daria aos traders dos EUA acesso via uma bolsa regulada — mas não abriria o catálogo completo de mercados on-chain da Hyperliquid para americanos. A classificação regulatória será uma questão crítica. Como a Bitnomial opera sob o Commodity Exchange Act, a CFTC seria o principal regulador federal para derivativos cripto listados ali. Dependendo da estrutura do contrato e dos ativos subjacentes, os reguladores precisarão determinar como cada contrato é classificado e se o processo de listagem cumpre as regras de bolsa aplicáveis. Não foi reportado que a SEC estivesse envolvida nas discussões em andamento. Grupos ligados à Hyperliquid já estão se engajando com reguladores sobre questões relacionadas. Em uma carta de comentários de 24 de agosto, o Hyperliquid Policy Center pediu à SEC e à CFTC que tratem perpétuos de ações à vista (cash-settled) elegíveis como security futures — um arcabouço que envolveria supervisão conjunta SEC/CFTC e foco na estrutura do contrato e na mecânica de negociação, em vez de apenas no caráter do ativo subjacente. O policy center também disse que mercados HIP-3 usando a infraestrutura da Hyperliquid processaram mais de US$ 480 bilhões em volume nocional acumulado nos primeiros 10 meses, e que os mercados da Hyperliquid usam books de ordens (central limit order books), margens contínuas e pagamentos de funding para alinhar os preços dos contratos com as referências. Números de mercado citados em reportagens anteriores colocaram o volume diário negociado da Hyperliquid em mais de US$ 4 bilhões. O HYPE foi negociado em torno de US$ 84,50 na época do relatório, subindo cerca de 3% nas últimas 24 horas e aproximadamente 60% desde o início de agosto, embora reportagens disponíveis não tenham ligado diretamente essa alta às perspectivas de acesso dos EUA. Se o acordo com a Bitnomial avançar, ele cobriria apenas contratos selecionados ligados à Hyperliquid; as empresas não disseram se receitas provenientes de contratos listados nos EUA seriam direcionadas ao protocolo da Hyperliquid ou se afetariam seus mecanismos existentes de recompra de tokens. Leia mais notícias geradas por IA em: undefined/news