Os americanos parecem ser realmente muito capazes de comprar.

E o mais assustador não é apenas quanto eles estão comprando agora, mas quando você olha para trás, percebe que por trás deles parece haver sempre uma força de capital que flui sem parar.

Os EUA estão, aos poucos, incorporando criptomoedas líderes como Bitcoin, Ethereum, Solana e outras em um sistema financeiro ainda maior.

Por trás das stablecoins estão ativos em dólares e o sistema financeiro dos EUA; depois que as políticas forem ficando cada vez mais claras, as instituições financeiras tradicionais, gestores de ativos, corretoras e empresas de tecnologia voltam a se concentrar continuamente em criptoativos líderes.

Na verdade, isso já não é simplesmente “americanos especulando moedas”.

É:

Dólar → Stablecoin → Infraestrutura cripto → Ativos líderes → Capital da Wall Street → Liquidez global.

Assim que esse ciclo se formar de verdade, as regras do jogo da indústria de cripto podem mudar de forma fundamental.

Voltando ao olhar para o mercado de cripto de língua chinesa, você percebe uma realidade bem constrangedora:

Nos últimos anos, o mercado de língua chinesa contribuiu com grande volume de negociações, capital, usuários, mineradores, traders e empreendedores de projetos.

Mas a infraestrutura que realmente fica, as instituições financeiras globalizadas, a capacidade de definir preços para ativos líderes e a habilidade de competir no futuro com exchanges localizadas em cada país talvez não estejam necessariamente nas mãos de quem está aqui.

Dito de forma mais dura:

Por um bom tempo, o mercado de cripto de língua chinesa funcionou mais como “mão de obra” para o sistema financeiro global de cripto.

Contribuímos com liquidez, com negociações, com usuários, com emoção e com atenção.

Mas o que realmente fica no fim pode ser a exchange de outra pessoa, a stablecoin de outra pessoa, a infraestrutura de outra pessoa—e os ativos líderes de que alguém mais detém o poder de precificação.

No futuro, se cada país começar a impulsionar a localização de exchanges, a localização de stablecoins e a localização da regulação de ativos digitais, então a verdadeira competição deixará de ser “quem faz a moeda subir mais”.

E passará a ser:

Quem tem a infraestrutura, quem tem o capital, quem tem canais de conformidade, quem tem capacidade de emissão de ativos, quem tem liquidez global—quem tiver isso terá também o próximo estágio de poder de precificação.

Por isso é que, cada vez mais, eu sinto que a maior competição da indústria de cripto nos próximos dez anos talvez nem seja, no fundo, quantos traders a China e os EUA tiverem.

Outro ponto: nos últimos dois anos, a tendência no mundo de língua chinesa tem ficado cada vez mais negativa, e é difícil enxergar um futuro melhor.

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