【Entenda o mecanismo do novo USDD dividido em 3 partes】
Entre os 7 ativos relacionados à TRON, o USDD é um dos mais difíceis de entender em termos de mecanismo
Mesmo sabendo apenas que é “a stablecoin da TRON”,
🔹Como o USDD é emitido?
🔹O que fazer se se afastar de 1 dólar?
🔹Qual é a diferença em relação ao USDT e ao USDC?
Talvez haja surpreendentemente poucas pessoas que consigam explicar até aqui
Os pontos-chave para entender o novo USDD atual são, em grande parte, 3☝️
① Vault｜Mint de USDD com criptoativos como garantia
O novo USDD é um mecanismo de sobrecolateralização com criptoativos como colateral
O usuário deposita ativos compatíveis no Vault e pode fazer Mint de USDD com base nesse colateral
O importante é que não se trata de “trocar TRX por USDD”
Como é uma estrutura em que você deposita colateral e cria uma dívida chamada USDD, se o preço do colateral cair e o Collateral Ratio ficar abaixo do nível de liquidação, ele pode ser liquidado
Ou seja, quem faz Mint de USDD precisa observar não apenas “1 USDD ≒ 1 dólar”, mas também sua própria taxa de colateralização
② PSM｜Troca 1:1 entre USDD e outras stablecoins
Outra coisa importante é o PSM (Peg Stability Module)
Na documentação oficial, o USDD pode ser trocado 1:1 por stablecoins compatíveis como USDT e USDC, sem taxa de serviço e sem slippage
Por exemplo, mesmo se o preço de mercado do USDD se desviar de 1 dólar, a troca 1:1 pelo PSM se torna a porta de entrada para arbitragem e ajuda a sustentar o peg
※O gas da rede é necessário
※Há uma restrição de saldo disponível do lado do PSM para a quantidade que pode ser trocada
③ Liquidação｜Não deixar a falta de colateral sem tratamento
Se o valor do colateral cair e o Vault não conseguir manter a taxa de colateralização necessária, o mecanismo de Liquidação entra em ação
Ao usar o colateral liquidado para quitar a dívida, o design evita que a falta de colateral se espalhe para todo o sistema
Ou seja, o novo USDD é
Depositar colateral
↓
Mint de USDD
↓
Sustentar o peg de 1 dólar com o PSM
↓
Liquidação se houver colateral insuficiente
com vários mecanismos
O ponto importante aqui é que “stablecoin = algo cujo preço nunca se move a partir de 1 dólar” não é necessariamente verdade
No USDD, também há pontos a verificar como risco de contrato inteligente, variação de preço dos ativos em colateral, risco de liquidação e liquidez
Ao analisar o USDD, não olhe apenas para o rendimento
“Com qual colateral ele é emitido?”
“Como existe um mecanismo para voltar para 1 dólar?”
“Quem arca com as perdas quando surge um problema?”
é importante analisar até
Quando vocês escolhem uma stablecoin, o que mais valorizam: “colateral”, “mecanismo de manutenção do peg” ou “liquidez”?
