$BTC O Fed vai aumentar as taxas em setembro? Minha avaliação é que a probabilidade é menor que 20%...
Na conferência de Jackson Hole, uma frase de “o trabalho contra a inflação ainda não está concluído” fez o mercado começar a precificar uma alta das taxas
Muita gente iguala um discurso mais duro a uma alta nas taxas. Mas discurso é grátis; a ação tem um custo...
O relatório de emprego de julho ficou -2,3 mil e ainda foi revisado para baixo em 7,9 mil; o emprego entrou em território negativo
Eu usei IA para pesquisar: historicamente, o Fed nunca aumentou as taxas depois que o NFP ficou negativo. Agora, subir as taxas é quase como “suicídio econômico”
O PCE básico em 3,3% ainda está acima da meta, mas a tendência continua caindo, sem voltar a subir
Além disso, a reforma da estrutura de inflação liderada pelo Waller/Wocher (沃什) ainda não foi implementada. Não haverá uma justificativa de inflação para aumentar as taxas — seria como negar a própria reforma
O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 30 anos está em 5,2%. Antes, quando chegava a esse nível, já tinha disparado pânico no mercado financeiro. Se ainda houver mais uma alta, e depois outra crise econômica?
O Wosh é nomeado por Trump e estamos no ciclo eleitoral; se em setembro aumentarem as taxas e desestabilizarem a economia, isso vai causar um estrago direto na eleição
Enfim... eu realmente acho que a probabilidade de alta é baixa. No pior cenário, seria apenas manter a taxa inalterada
O que acontece é que, no gráfico (K-line), ainda está sendo negociada a expectativa de alta
Em essência:
1) interpreta-se seletivamente as falas, pegando só o trecho mais “hawkish”
2) negocia-se a narrativa do sentimento, ignorando dados concretos — com o NFP virando negativo, a confiança do consumidor desabando e outros fatos
3) o lado mais duro do Wosh é mais uma performance tática: sendo recente no cargo, usa discursos firmes para estabelecer credibilidade anti-inflacionária, com menor custo. Na prática, ele pode muito bem não fazer nada; o sentimento pode virar de uma noite para outra
Agora, os dois pontos principais a observar são:
1) 4 de setembro: dado do NFP — se NFP < 5,8 mil (previsão), é positivo; se > 5,8 mil, é negativo; no fim, se corresponder às expectativas, o impacto será temporariamente limitado
2) 17 de setembro à madrugada: reunião do FOMC sobre política monetária — o pior cenário é manter inalterado; não aumentaria as taxas. Eu acho que o último limite seria cortar em dezembro
Então, para mim, o foco agora não deveria ser “vai ou não vai aumentar as taxas”, e sim quando a janela para cortes vai abrir
Na conferência de Jackson Hole, uma frase de “o trabalho contra a inflação ainda não está concluído” fez o mercado começar a precificar uma alta das taxas
Muita gente iguala um discurso mais duro a uma alta nas taxas. Mas discurso é grátis; a ação tem um custo...
O relatório de emprego de julho ficou -2,3 mil e ainda foi revisado para baixo em 7,9 mil; o emprego entrou em território negativo
Eu usei IA para pesquisar: historicamente, o Fed nunca aumentou as taxas depois que o NFP ficou negativo. Agora, subir as taxas é quase como “suicídio econômico”
O PCE básico em 3,3% ainda está acima da meta, mas a tendência continua caindo, sem voltar a subir
Além disso, a reforma da estrutura de inflação liderada pelo Waller/Wocher (沃什) ainda não foi implementada. Não haverá uma justificativa de inflação para aumentar as taxas — seria como negar a própria reforma
O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 30 anos está em 5,2%. Antes, quando chegava a esse nível, já tinha disparado pânico no mercado financeiro. Se ainda houver mais uma alta, e depois outra crise econômica?
O Wosh é nomeado por Trump e estamos no ciclo eleitoral; se em setembro aumentarem as taxas e desestabilizarem a economia, isso vai causar um estrago direto na eleição
Enfim... eu realmente acho que a probabilidade de alta é baixa. No pior cenário, seria apenas manter a taxa inalterada
O que acontece é que, no gráfico (K-line), ainda está sendo negociada a expectativa de alta
Em essência:
1) interpreta-se seletivamente as falas, pegando só o trecho mais “hawkish”
2) negocia-se a narrativa do sentimento, ignorando dados concretos — com o NFP virando negativo, a confiança do consumidor desabando e outros fatos
3) o lado mais duro do Wosh é mais uma performance tática: sendo recente no cargo, usa discursos firmes para estabelecer credibilidade anti-inflacionária, com menor custo. Na prática, ele pode muito bem não fazer nada; o sentimento pode virar de uma noite para outra
Agora, os dois pontos principais a observar são:
1) 4 de setembro: dado do NFP — se NFP < 5,8 mil (previsão), é positivo; se > 5,8 mil, é negativo; no fim, se corresponder às expectativas, o impacto será temporariamente limitado
2) 17 de setembro à madrugada: reunião do FOMC sobre política monetária — o pior cenário é manter inalterado; não aumentaria as taxas. Eu acho que o último limite seria cortar em dezembro
Então, para mim, o foco agora não deveria ser “vai ou não vai aumentar as taxas”, e sim quando a janela para cortes vai abrir