$ENA Estável: o protocolo da Ethena propôs um “switch” de taxas; o mercado já precificou antecipadamente a expectativa de recompra com alta de cerca de 96,6% nos últimos ~30 dias, mas a recompra ainda não foi iniciada.
Se a votação for aprovada, a oferta média de USDe em 14 dias precisa atingir 7,5 bilhões de dólares para entrar na primeira faixa; atualmente está em ~4,07 bilhões. Nos últimos 90 dias, a oferta caiu 9,6%, e a receita do protocolo caiu cerca de 88,5% em relação aos 90 dias anteriores.
O backtest oficial de 705 dias, ajustado para um ciclo completo, estima uma recompra anualizada de aproximadamente 8,82 milhões de dólares — apenas ~0,56% do valor de mercado atual. A trajetória fica verificável, mas o uso com a receita ainda não atende as condições para iniciar; portanto, apenas observa, sem iniciar acumulação fixa.
A partir de agora, só se verifica se a oferta consegue continuar superando a primeira faixa, e se o painel/monitoramento transparente mostrará uma recompra auditável. Se, nos próximos 90 dias, a oferta cair abaixo de 3,5 bilhões de dólares e a receita continuar encolhendo, a atual conclusão de melhoria na captura de valor deixa de ser válida.
#ENA #Ethena #Tokenomics
Se a votação for aprovada, a oferta média de USDe em 14 dias precisa atingir 7,5 bilhões de dólares para entrar na primeira faixa; atualmente está em ~4,07 bilhões. Nos últimos 90 dias, a oferta caiu 9,6%, e a receita do protocolo caiu cerca de 88,5% em relação aos 90 dias anteriores.
O backtest oficial de 705 dias, ajustado para um ciclo completo, estima uma recompra anualizada de aproximadamente 8,82 milhões de dólares — apenas ~0,56% do valor de mercado atual. A trajetória fica verificável, mas o uso com a receita ainda não atende as condições para iniciar; portanto, apenas observa, sem iniciar acumulação fixa.
A partir de agora, só se verifica se a oferta consegue continuar superando a primeira faixa, e se o painel/monitoramento transparente mostrará uma recompra auditável. Se, nos próximos 90 dias, a oferta cair abaixo de 3,5 bilhões de dólares e a receita continuar encolhendo, a atual conclusão de melhoria na captura de valor deixa de ser válida.
#ENA #Ethena #Tokenomics
