Eu nem consigo lembrar quantas vezes eu já defendi $ETH neste ciclo.

Mas os dados continuam me dando mais um motivo para olhar duas vezes.

Ontem, a sequência do $BTC ETF finalmente foi quebrada após nove dias consecutivos de entradas líquidas.

Isso soa pessimista à primeira vista.

Mas eu não acho que seja.

Um dia de saídas não me diz que a demanda institucional desapareceu. Pode ser simplesmente um reposicionamento entre produtos, realização de lucros ou um ajuste de risco após os últimos comentários macro.

O que chamou minha atenção é o que está acontecendo do outro lado.

O $ETH ETF agora registrou entradas por 10 dias consecutivos de negociação.

Dez.

E, embora a ETH tenha caído levemente nas últimas 24 horas, esse movimento de preço não necessariamente combina com a pressão de compra subjacente. Fluxos de ETF e preço à vista podem, temporariamente, seguir direções diferentes.

Então há a parte que eu considero mais difícil de ignorar.

Há relatos de que baleias e instituições acumularam mais de US$ 1B em ETH recentemente.

Ao mesmo tempo, as reservas de ETH nas exchanges caíram para cerca de 14,93M de ETH.

Essa combinação importa.

Menos ETH parada nas exchanges.

Mais ETH sendo acumulada.

Mais capital fluindo via ETFs.

Começa a parecer menos uma compra aleatória e mais como se a oferta estivesse sendo absorvida silenciosamente.

Mas eu ainda não estou pronto para cravar.

As próximas duas sessões de negociação podem nos dizer muito mais.

Se as entradas do ETF de ETH continuarem nos dias 11 e 12 enquanto a ETH se mantiver por volta da faixa de US$ 2.400, o mercado pode estar nos mostrando algo que o preço sozinho ainda não está revelando.

É isso que eu estou observando.

Porque às vezes o movimento mais interessante não é o que está acontecendo no gráfico.

É a oferta desaparecendo por trás.