Os impactos deste “maior acordo petrolífero da história” anunciado por Trump sobre os interesses centrais dos EUA podem estar sendo subestimados pelo mercado. À primeira vista, os EUA obtêm, sem custo aparente, a maior parte do controle das reservas comprovadas de 65 bilhões de barris da Venezuela, e suas reservas totais de petróleo chegam a dobrar. Mas há três desalinhamentos aqui. O primeiro é o contábil: esses 65 bilhões de barris são reservas provadas, não capacidade de produção. Atualmente, a produção real diária da Venezuela é de apenas cerca de 800 a 900 mil barris por dia, muito distante de suas capacidades nominais acima de 2 milhões de barris por dia. Mesmo que o acordo seja concretizado, o aumento de oferta de petróleo no curto prazo será limitado, e o efeito direto sobre os preços globais do petróleo talvez só se materialize com o investimento em novas instalações fora do mandato de Biden. O segundo é o de contrapartida política: como troca, a Venezuela pode obter a oportunidade de reverter as sanções e recuperar o funcionamento do sistema financeiro. Isso permitiria que a empresa estatal de petróleo venezuelana voltasse a se conectar ao sistema global de liquidação em dólares, e, a longo prazo, favoreceria a inclusão do regime de Maduro no ecossistema do dólar, em vez de mantê-lo à margem. O terceiro é o
ponto-chave: ele pode alterar as expectativas de precificação dos produtores de petróleo de xisto nos EUA. O ponto de equilíbrio (break-even) das empresas de petróleo americanas está em torno de US$ 45-55 por barril. Se esse acordo elevar as expectativas de aumento da produção global, o preço do petróleo pode ser pressionado para baixo da linha de rentabilidade do xisto, prejudicando os investimentos locais nos EUA.
Portanto, o verdadeiro beneficiário desse acordo não são as empresas de petróleo dos EUA, mas sim o lado do consumo de combustíveis — o “contrapeso” da inflação nos EUA. Caminho de transmissão para o mercado cripto: a queda do preço do petróleo ajuda a reduzir a inflação nos EUA e, com isso, aumenta a probabilidade de cortes de juros. Isso é um fator positivo para ativos de risco, mas o ciclo de transmissão é longo, e não é adequado fazer uma correspondência direta com a trajetória do BTC no curto prazo.
ponto-chave: ele pode alterar as expectativas de precificação dos produtores de petróleo de xisto nos EUA. O ponto de equilíbrio (break-even) das empresas de petróleo americanas está em torno de US$ 45-55 por barril. Se esse acordo elevar as expectativas de aumento da produção global, o preço do petróleo pode ser pressionado para baixo da linha de rentabilidade do xisto, prejudicando os investimentos locais nos EUA.
Portanto, o verdadeiro beneficiário desse acordo não são as empresas de petróleo dos EUA, mas sim o lado do consumo de combustíveis — o “contrapeso” da inflação nos EUA. Caminho de transmissão para o mercado cripto: a queda do preço do petróleo ajuda a reduzir a inflação nos EUA e, com isso, aumenta a probabilidade de cortes de juros. Isso é um fator positivo para ativos de risco, mas o ciclo de transmissão é longo, e não é adequado fazer uma correspondência direta com a trajetória do BTC no curto prazo.