2 anos de Treasuries dos EUA disparam de uma vez para 4,35%; por que os touros do $ETH ainda têm coragem de segurar?
2 anos de Treasuries dos EUA disparam de uma vez para 4,35%; por que os touros do $ETH ainda têm coragem de segurar?
O fato: o BEA divulgou que o PCE (Core) de julho foi de 3,7% (3,3%), ambos acima da meta de 2% do Fed. Segundo a AP, Warsh afirmou no Jackson Hole que a inflação ainda está elevada e que, se necessário, pode haver alta de juros. Após o discurso, o rendimento dos Treasuries de 2 anos subiu de 4,22% para 4,35%, e a probabilidade de alta em setembro saiu de cerca de 35% para perto de 58%. No momento em que escrevo, na Binance, os contratos perpétuos em U estão em TRADING: $BTC em cerca de US$ 77.645 (24h -2,10%), $ETH em cerca de US$ 2.435 (-2,31%), $BNB em cerca de US$ 689 (-2,39%).
O que mais vale a pena observar aqui não é o prazo de 10 anos, mas o de 2 anos avançando primeiro. Isso mapeia de forma mais direta a reprecificação do mercado para a taxa de política: quando o rendimento do curto prazo sobe, aumenta o custo de oportunidade do dólar em dinheiro e de títulos curtos; em geral, a tolerância dos recursos alavancados para posições de alta volatilidade diminui.
Os touros, porém, não estão sem embasamento. Warsh não se comprometeu com uma alta de juros em setembro. Apesar do PCE anual estar alto, os números mês a mês aumentaram apenas 0,2%; se em seguida os rendimentos recuarem e a cotação não romper o fundo, o discurso pode ser apenas uma rodada de “limpeza” de posições. Já os vendidos vão perguntar: se a probabilidade de alta de juros já saltou, por que ainda usar alta alavancagem para apostar que o mercado vai ignorá-la imediatamente?
Operadores de contratos, especialmente, precisam distinguir “volatilidade aumenta” de “direção fica definida”. A primeira já ocorreu após o discurso; a segunda ainda não. Quando há repique de preço e também aumentam o volume negociado e as posições em aberto, um novo degrau nos rendimentos de curto prazo pode virar um catalisador para reduzir posições; ao contrário, quando ocorre queda, com redução das posições e estabilização, isso sim indica que a pressão da alavancagem foi liberada e é mais seguro.
Separe fatos de suposições. Fato: a expectativa de política ficou mais apertada, e o curto prazo já reagiu. Suposição: se o ETH e outras moedas com alto beta vão sofrer uma correção também — isso ainda precisa ser confirmado pelo preço. Minha visão: eu me preocupo mais com a velocidade da reação do ETH quando os juros sobem, do que em primeiro rotulá-lo como “resistente”. Se os rendimentos continuarem subindo e o ETH apenas ficar lateral, o risco das posições lotadas tende a se acumular.
Aviso de risco: nós macro não combinam com colocar stop loss muito distante; muito menos com ficar recomprando posições após ter prejuízo.
#利率 #合约风险 $ETH $BTC
Ver a narrativa, não significa aguentar a volatilidade.
2 anos de Treasuries dos EUA disparam de uma vez para 4,35%; por que os touros do $ETH ainda têm coragem de segurar?
O fato: o BEA divulgou que o PCE (Core) de julho foi de 3,7% (3,3%), ambos acima da meta de 2% do Fed. Segundo a AP, Warsh afirmou no Jackson Hole que a inflação ainda está elevada e que, se necessário, pode haver alta de juros. Após o discurso, o rendimento dos Treasuries de 2 anos subiu de 4,22% para 4,35%, e a probabilidade de alta em setembro saiu de cerca de 35% para perto de 58%. No momento em que escrevo, na Binance, os contratos perpétuos em U estão em TRADING: $BTC em cerca de US$ 77.645 (24h -2,10%), $ETH em cerca de US$ 2.435 (-2,31%), $BNB em cerca de US$ 689 (-2,39%).
O que mais vale a pena observar aqui não é o prazo de 10 anos, mas o de 2 anos avançando primeiro. Isso mapeia de forma mais direta a reprecificação do mercado para a taxa de política: quando o rendimento do curto prazo sobe, aumenta o custo de oportunidade do dólar em dinheiro e de títulos curtos; em geral, a tolerância dos recursos alavancados para posições de alta volatilidade diminui.
Os touros, porém, não estão sem embasamento. Warsh não se comprometeu com uma alta de juros em setembro. Apesar do PCE anual estar alto, os números mês a mês aumentaram apenas 0,2%; se em seguida os rendimentos recuarem e a cotação não romper o fundo, o discurso pode ser apenas uma rodada de “limpeza” de posições. Já os vendidos vão perguntar: se a probabilidade de alta de juros já saltou, por que ainda usar alta alavancagem para apostar que o mercado vai ignorá-la imediatamente?
Operadores de contratos, especialmente, precisam distinguir “volatilidade aumenta” de “direção fica definida”. A primeira já ocorreu após o discurso; a segunda ainda não. Quando há repique de preço e também aumentam o volume negociado e as posições em aberto, um novo degrau nos rendimentos de curto prazo pode virar um catalisador para reduzir posições; ao contrário, quando ocorre queda, com redução das posições e estabilização, isso sim indica que a pressão da alavancagem foi liberada e é mais seguro.
Separe fatos de suposições. Fato: a expectativa de política ficou mais apertada, e o curto prazo já reagiu. Suposição: se o ETH e outras moedas com alto beta vão sofrer uma correção também — isso ainda precisa ser confirmado pelo preço. Minha visão: eu me preocupo mais com a velocidade da reação do ETH quando os juros sobem, do que em primeiro rotulá-lo como “resistente”. Se os rendimentos continuarem subindo e o ETH apenas ficar lateral, o risco das posições lotadas tende a se acumular.
Aviso de risco: nós macro não combinam com colocar stop loss muito distante; muito menos com ficar recomprando posições após ter prejuízo.
#利率 #合约风险 $ETH $BTC
Ver a narrativa, não significa aguentar a volatilidade.
