A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) está propondo uma mudança que adicionaria obrigações de dívida da União Europeia à sua lista de títulos isentos para certas atividades com futuros.
Anunciada em 28 de agosto de 2026, a medida visa fechar uma lacuna antiga entre a dívida de toda a UE e a dívida emitida por países individuais da UE.
Principais mudanças sob a emenda 3a12-8
Sob a emenda proposta à Regra 3a12-8 do Exchange Act, a dívida da UE receberia o mesmo tratamento que a dívida emitida por Estados-Membros individuais da UE. No entanto, a mudança é focada de forma restrita e se aplicaria apenas a futuros vinculados à dívida da UE.
A isenção proposta se aplicaria apenas à comercialização e à negociação de contratos futuros ligados à dívida da UE. As vendas diretas e as ofertas da dívida real da UE permaneceriam sujeitas às leis federais de valores mobiliários dos EUA.
🚨Hoje, a SEC acusou 38 entidades alegando que elas forjaram legitimidade como assessoras dos EUA por meio de declarações falsas para atrair investidores de varejo.
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— U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) 27 de agosto de 2026
O presidente da SEC, Paul S. Atkins, disse que a regra atual cria uma diferença desnecessária entre os países-membros da UE e a própria União Europeia.
“Por tempo demais, lacunas como esta — em que a dívida de vários países-membros da UE foi coberta, mas a dívida da própria União Europeia não — criaram exatamente o tipo de inconsistência que gera confusão em vez de confiança nos mercados.”
Ao mesmo tempo, a SEC ressaltou que a proposta não mudaria o restante da Regra 3a12-8.
CFTC teria supervisão exclusiva
A mudança proposta também deixaria mais claro quem supervisiona futuros ligados à dívida da UE. Ao adicionar obrigações de dívida da UE à Regra 3a12-8, contratos futuros ligados a elas ficariam sob a jurisdição exclusiva da Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Assim, Paul Atkins afirmou que a mudança ajudaria a corrigir a confusão criada ao cobrir a dívida de países individuais da UE, deixando a dívida emitida pela UE fora da regra.
Ele descreveu a medida como “harmonização SEC-CFTC na prática”, com o objetivo de fechar a lacuna mantendo as proteções ao investidor.
SEC abre período de comentários de 60 dias
A proposta será publicada no Federal Register, após o que o período de comentários do público começará.
Os participantes do mercado, instituições financeiras e outros grupos interessados terão 60 dias para apresentar suas opiniões antes de a SEC considerar a finalização da emenda.
A proposta não altera as regras imediatamente. Ela deve passar pelo processo de comentários públicos antes de qualquer decisão final ser tomada.