#黄金8月上涨约14%
O ouro subiu 14% em um mês; o que o mercado está comprando talvez não seja apenas ouro, mas sim a incerteza do futuro
Desta vez, o ouro subiu um pouco de forma exagerada.
Em agosto, a alta já está perto de 14%; o preço chegou a se aproximar de 4600 dólares por onça e atingiu uma nova máxima da fase. O que chama ainda mais atenção é que essa rodada de alta aconteceu em um cenário em que ainda existe risco de o Federal Reserve (Fed) voltar a aumentar as taxas.
Pelas lógicas tradicionais, isso é, de certo modo, “algo que não deveria acontecer”.
Com taxas de juros altas, e como o ouro não rende juros, em teoria deveria sofrer pressão.
Mas, justamente, o mercado está comprando.
Por quê?
Acho que a resposta talvez não seja “de repente todo mundo passou a gostar muito de ouro”, mas sim que o mercado começou a dar um peso maior aos riscos fiscais, à credibilidade da moeda e ao poder de compra de longo prazo.
Especialmente nos tempos recentes, o déficit fiscal dos EUA, a dívida na casa das centenas de trilhões (nível de US$ 40 trilhões), as taxas de rendimento dos títulos públicos de longo prazo e a trajetória do dólar estão influenciando uns aos outros. Ao mesmo tempo, o Tesouro dos EUA aumentou as operações de recompra (repos) de títulos de longo prazo, fazendo o mercado começar a discutir a chamada “operação de desvalorização”.
Em outras palavras:
Antes, as pessoas compravam ouro porque tinham medo de guerra e de inflação.
Agora, há mais uma camada:
Eu não acho que o ouro seja “o mais incrível de todos”; eu só não tenho tanta confiança do outro lado.
É isso que realmente vale a pena estudar no aumento do ouro.
E, de certa forma, esse raciocínio está ficando cada vez mais parecido com o do BTC.
O ouro e o BTC são ambos ativos escassos: um tem séculos de acúmulo de credibilidade; o outro é um novo tipo de ativo escasso da era digital. Quando o mercado começa a se preocupar com o poder de compra da moeda, com o déficit fiscal e com a incerteza de políticas, eles tendem a apresentar um “ressonância” de capital.
Claro que uma alta mensal de 14% também significa que, no curto prazo, o mercado já está bem aquecido.
Por isso, eu não vou interpretar de forma simples como “o ouro vai continuar explodindo e subindo sem parar”.
O mais importante é: nessa rodada de alta do ouro, trata-se de uma negociação de curto prazo para proteção contra riscos, ou o mercado está, na verdade, reprecificando os ativos escassos?
Se for a segunda opção, o significado desse movimento vai muito além de uma alta de 14% em um mês.
O ouro subiu 14% em um mês; o que o mercado está comprando talvez não seja apenas ouro, mas sim a incerteza do futuro
Desta vez, o ouro subiu um pouco de forma exagerada.
Em agosto, a alta já está perto de 14%; o preço chegou a se aproximar de 4600 dólares por onça e atingiu uma nova máxima da fase. O que chama ainda mais atenção é que essa rodada de alta aconteceu em um cenário em que ainda existe risco de o Federal Reserve (Fed) voltar a aumentar as taxas.
Pelas lógicas tradicionais, isso é, de certo modo, “algo que não deveria acontecer”.
Com taxas de juros altas, e como o ouro não rende juros, em teoria deveria sofrer pressão.
Mas, justamente, o mercado está comprando.
Por quê?
Acho que a resposta talvez não seja “de repente todo mundo passou a gostar muito de ouro”, mas sim que o mercado começou a dar um peso maior aos riscos fiscais, à credibilidade da moeda e ao poder de compra de longo prazo.
Especialmente nos tempos recentes, o déficit fiscal dos EUA, a dívida na casa das centenas de trilhões (nível de US$ 40 trilhões), as taxas de rendimento dos títulos públicos de longo prazo e a trajetória do dólar estão influenciando uns aos outros. Ao mesmo tempo, o Tesouro dos EUA aumentou as operações de recompra (repos) de títulos de longo prazo, fazendo o mercado começar a discutir a chamada “operação de desvalorização”.
Em outras palavras:
Antes, as pessoas compravam ouro porque tinham medo de guerra e de inflação.
Agora, há mais uma camada:
Eu não acho que o ouro seja “o mais incrível de todos”; eu só não tenho tanta confiança do outro lado.
É isso que realmente vale a pena estudar no aumento do ouro.
E, de certa forma, esse raciocínio está ficando cada vez mais parecido com o do BTC.
O ouro e o BTC são ambos ativos escassos: um tem séculos de acúmulo de credibilidade; o outro é um novo tipo de ativo escasso da era digital. Quando o mercado começa a se preocupar com o poder de compra da moeda, com o déficit fiscal e com a incerteza de políticas, eles tendem a apresentar um “ressonância” de capital.
Claro que uma alta mensal de 14% também significa que, no curto prazo, o mercado já está bem aquecido.
Por isso, eu não vou interpretar de forma simples como “o ouro vai continuar explodindo e subindo sem parar”.
O mais importante é: nessa rodada de alta do ouro, trata-se de uma negociação de curto prazo para proteção contra riscos, ou o mercado está, na verdade, reprecificando os ativos escassos?
Se for a segunda opção, o significado desse movimento vai muito além de uma alta de 14% em um mês.
