Quando traders analisam cripto, geralmente focam no preço, na capitalização de mercado, no volume de negociações e em indicadores técnicos.
Mas um fator, silenciosamente, influencia quase tudo o que acontece no mercado: a liquidez.
A liquidez afeta o quão facilmente você consegue comprar ou vender uma criptomoeda, o quanto a sua operação mexe no preço, o tamanho dos spreads e até o quão violentamente uma moeda pode disparar (pump) ou despencar (dump).
Entender a liquidez pode, portanto, ser tão importante quanto entender o próprio preço.
O que significa liquidez em cripto?
Em palavras simples, liquidez descreve o quão facilmente um ativo pode ser comprado ou vendido sem alterar significativamente o seu preço.
Imagine que o Bitcoin está sendo negociado por volta de US$ 80.000.
Se milhares de compradores e vendedores tiverem ordens próximas ao preço atual, um trader pode conseguir comprar ou vender uma quantidade razoável de BTC sem mover o mercado muito.
Esse é um mercado relativamente líquido.
Agora imagine uma pequena altcoin com pouquíssimos compradores e vendedores.
Uma grande ordem poderia empurrar o preço alguns pontos percentuais, porque não há ordens suficientes disponíveis perto do preço atual.
Este é um mercado menos líquido.
Por que o Bitcoin geralmente tem melhor liquidez
O Bitcoin é negociado em muitas exchanges importantes e tem enorme participação global.
Normalmente há um grande número de ordens de compra e venda perto do preço atual do mercado.
Essa liquidez mais profunda facilita para traders maiores entrar e sair de posições em comparação com muitas criptomoedas menores.
Isso não significa que o Bitcoin não possa experimentar volatilidade importante.
Isso simplesmente significa que, em geral, é necessário muito mais capital para mover um mercado BTC profundo do que para mover um mercado de uma altcoin pequena.
O livro de ordens mostra liquidez na prática
Um dos lugares mais fáceis para entender liquidez é o livro de ordens de uma exchange.
O livro de ordens contém ofertas de pessoas que querem comprar e pedidos de pessoas que querem vender.
Suponha que um token seja negociado a US$ 10.
Podem existir milhares de tokens disponíveis para venda entre US$ 10 e US$ 10,05.
Se alguém fizer uma compra a mercado relativamente pequena, essas ordens podem absorver sem causar muita movimentação de preço.
Mas se houver pouquíssimos vendedores entre US$ 10 e US$ 11, uma grande ordem a mercado pode consumir rapidamente a oferta disponível.
O preço pode saltar dramaticamente.
É por isso que a profundidade do livro de ordens importa.
Liquidez e volume de negociação não são exatamente a mesma coisa
Liquidez e volume estão intimamente conectados, mas não são idênticos.
O volume de negociação informa quanto de um ativo foi negociado durante um determinado período.
Liquidez diz o quão facilmente as negociações podem acontecer em torno do preço atual do mercado sem causar um impacto significativo no preço.
Uma criptomoeda pode mostrar alto volume reportado enquanto ainda tem uma profundidade relativamente pobre do livro de ordens em uma exchange específica ou par de negociação.
É por isso que olhar apenas para o volume de 24 horas nem sempre fornece a visão completa.
Liquidez determina seu preço real de entrada
Imagine que um token é exibido a US$ 1.
Você decide comprar US$ 50.000.
Se o mercado for altamente líquido, a maior parte da sua ordem pode ser executada perto de US$ 1.
Mas em um mercado fino, pode não haver tokens suficientes disponíveis exatamente nesse preço.
Uma parte da sua ordem poderia ser executada a US$ 1,01, outra parte a US$ 1,03 e o restante até mais alto.
Seu preço médio de entrada piora em relação ao preço que você viu inicialmente.
Essa diferença é conhecida como slippage.
Por que o slippage importa
O slippage fica particularmente importante ao negociar posições grandes ou altcoins de baixa liquidez.
Um gráfico pode mostrar um token negociando a US$ 1, mas isso não significa necessariamente que você consiga comprar ou vender uma grande quantidade exatamente a US$ 1.
Quanto maior for a sua ordem em relação à liquidez disponível, maior é seu potencial de impacto no mercado.
Isso também importa ao realizar lucros.
Comprar uma token de baixa liquidez pode ser fácil enquanto os preços estão subindo.
Vender uma posição grande durante o pânico pode ser muito mais difícil.
Talvez simplesmente não haja compradores suficientes nos preços que você espera.
Liquidez pode tornar pumps mais explosivos
Baixa liquidez é uma das razões pelas quais pequenas criptomoedas podem gerar rallies enormes.
Imagine que existe relativamente pouca liquidez de venda acima do preço atual.
De repente, compradores entram de forma agressiva.
Esses compradores consomem as ordens de venda disponíveis, forçando as negociações a serem executadas a preços cada vez mais altos.
Traders de momentum percebem a ruptura e entram cedo demais.
O preço pode acelerar muito rapidamente.
O gráfico pode parecer extremamente altista, mas parte do movimento pode simplesmente refletir um mercado fino.
É por isso que um movimento de 20% em uma pequena token não é necessariamente comparável a um movimento de 20% no Bitcoin.
Liquidez também pode piorar dumps
O mesmo mecanismo funciona no sentido inverso.
Durante um pânico, todo mundo quer vender.
Mas compradores podem remover suas ordens ou movê-las muito mais para baixo.
De repente, há muito pouca liquidez por baixo do mercado.
As ordens de venda começam a atingir ofertas cada vez mais baixas.
O preço cai rapidamente.
Posições longas alavancadas podem então ser liquidadas, criando pressão adicional de venda.
O que começou como uma correção normal pode virar uma cascata acentuada.
O que é um spread de compra e venda?
A liquidez também afeta a diferença entre o preço mais alto que compradores estão dispostos a pagar e o preço mais baixo que vendedores vão aceitar.
Essa diferença é chamada de spread de compra e venda.
Mercados altamente líquidos geralmente têm spreads mais apertados.
Mercados menos líquidos frequentemente têm spreads mais amplos.
Por exemplo, compradores podem oferecer US$ 9,99 enquanto vendedores pedem US$ 10,01 em um mercado líquido.
Em um mercado fino, compradores podem oferecer US$ 9,70 enquanto vendedores exigem US$ 10,30.
Esse gap maior torna a negociação mais cara e incerta.
Os Market Makers desempenham um papel importante
Market makers ajudam a fornecer liquidez colocando continuamente ordens de compra e venda.
A atividade deles pode criar livros de ofertas mais profundos e spreads mais apertados, facilitando a negociação para outros participantes.
Sem atividade suficiente de market making, alguns mercados podem ficar extremamente finos.
No entanto, liquidez não é permanente.
Durante grandes eventos de notícias ou volatilidade extrema, os participantes podem remover ordens rapidamente.
Um mercado que parecia líquido em condições normais pode, de repente, ficar bem mais fino.
Esse é um dos motivos pelos quais notícias inesperadas podem gerar velas incomumente grandes.
Por que os tubarões se importam com liquidez
Grandes investidores não conseguem pensar em preço exatamente da mesma forma que alguém que faz uma negociação pequena.
Suponha que um tubarão queira comprar milhões de dólares de um token menor.
Comprar tudo imediatamente poderia empurrar o preço bem mais alto antes que a ordem inteira fosse preenchida.
O tubarão efetivamente tornaria a própria compra mais cara.
Portanto, grandes traders podem dividir ordens em partes menores, usar ordens limitadas ou executar ao longo de períodos mais longos para reduzir o impacto no mercado.
O mesmo desafio aparece quando eles querem sair da posição.
Um portfólio pode parecer extremamente valioso no papel enquanto é difícil de liquidar ao preço de mercado exibido.
A liquidez pode se concentrar em níveis importantes
Liquidez não é distribuída de forma uniforme ao longo de um gráfico.
Muitas ordens podem se acumular em áreas óbvias, como máximas anteriores, mínimas anteriores e números redondos importantes.
Mercados de derivativos adicionam outra camada, porque traders alavancados podem ter ordens de stop e níveis de liquidação agrupados em áreas semelhantes.
Quando o preço chega a uma dessas zonas, a atividade pode acelerar rapidamente.
Isso ajuda a explicar por que a cripto às vezes se move lentamente em direção a um nível importante e então explode de repente através dele.
A liquidez do Bitcoin pode afetar as altcoins
O Bitcoin continua sendo o centro do mercado de cripto.
Quando liquidez e fluxo de capital entram fortemente no BTC, o Bitcoin pode dominar a atenção do mercado enquanto muitas altcoins permanecem relativamente quietas.
Se o Bitcoin mais tarde estabilizar, traders podem começar a levar lucros para Ethereum e altcoins maiores.
Com o tempo, o capital pode girar ainda mais em direção a ativos menores.
Esse é um dos motivos pelos quais traders acompanham fluxos de liquidez junto com a dominância do Bitcoin ao buscar possíveis rotações de altcoins.
A liquidez global também importa
Liquidez não se limita aos livros de ordens de exchanges de cripto.
A quantidade de dinheiro disponível ao longo do sistema financeiro mais amplo também pode influenciar ativos de risco.
Taxas de juros, políticas de bancos centrais, condições de crédito e apetite por risco dos investidores podem afetar o quanto instituições e indivíduos estão dispostos a alocar dinheiro em ativos como ações e cripto.
Quando as condições financeiras ficam mais fáceis e os investidores têm mais apetite por risco, a cripto pode se beneficiar.
Quando o dinheiro fica caro e os investidores ficam mais defensivos, ativos especulativos podem enfrentar mais pressão.
É por isso que investidores experientes de cripto estão cada vez mais acompanhando condições macroeconômicas junto com dados de blockchain e gráficos.
Por que a liquidez importa mais do que o preço sozinho
Um token com preço de US$ 0,10 pode parecer barato.
Outro precificado em US$ 1.000 pode parecer caro.
Mas o preço individual do token diz muito pouco sobre liquidez.
As perguntas mais úteis são: quão profundo é o mercado, quanta liquidez existe de verdade, o tamanho do spread e o quanto uma posição relevante poderia de fato ser encerrada.
Um grande lucro no papel não significa muito se não houver liquidez suficiente disponível para realizá-lo.
Em resumo
Liquidez é uma das forças invisíveis que impulsionam os mercados de cripto.
Isso influencia o movimento de preço, slippage, spreads, volatilidade, execução de negociações e a capacidade de entrar ou sair de posições.
A liquidez profunda geralmente deixa os mercados mais suaves e mais fáceis de negociar.
Liquidez fina pode criar oportunidades maiores, mas também pode criar riscos muito maiores.
É por isso que traders não devem olhar apenas para saber se uma moeda está bombeando.
Eles também devem perguntar:
Quanta liquidez real existe por trás desse movimento?
Porque, em cripto, encontrar uma boa entrada importa, mas conseguir sair quando você quiser pode importar ainda mais.
Este artigo é apenas para fins educacionais e não constitui aconselhamento financeiro.