Reconstruir o limiar de aumento de juros + recusar promessas ao mercado mais “hawkish” (linha dura); este é o tema do discurso de hoje à noite de Wosch
Embora Wosch não tenha “trancado” a probabilidade de alta de juros em setembro, deixou claro ao mercado que as taxas atuais ainda não são suficientemente restritivas para os mercados financeiros, abrindo a possibilidade de mais um aumento de juros — especialmente com o reforço da meta de 2% para a inflação, fazendo com que o mercado mergulhe profundamente na preocupação com uma alta de juros em setembro
Após o discurso de Wosch, a taxa de swaps do CME mostra uma probabilidade de alta em setembro de 45,7%, enquanto os traders avaliam essa probabilidade em 50%!
Na verdade, o núcleo do discurso de Wosch ainda é manter as taxas de juros elevadas. Apesar de a probabilidade de alta em setembro ter aumentado, eu ainda não acredito que setembro vá mesmo ter alta de juros,
porque, neste momento, as taxas não afetam o financiamento das empresas de tecnologia, mas afetam mortalmente o setor imobiliário, o varejo e outras empresas do setor real: o custo elevado do financiamento é fatal. A crise atual ainda pode ser contida, mas se a alta continuar, essas empresas inevitavelmente terão de “sacrificar-se”.
Então, fica assim: Wosch tenta continuar guiando o mercado para manter juros altos. Além de os próprios dados não fornecerem evidência suficiente para uma redução de juros, o mais importante é que Wosch precisa de tempo para o grupo de trabalho montar novos conjuntos de dados que sustentem a redução das taxas.
Antes da divulgação dos dados do grupo de trabalho de Wosch, a menos que a inflação continue caindo, Wosch talvez realmente precise manter um tom mais hawkish, para que o mercado permaneça com juros altos.
Claro, além da política monetária de Wosch em si, as expectativas do mercado continuam funcionando. Para reduzir a expectativa de novos aumentos, além dos dados de inflação, emprego e economia de agosto, o mais direto é que os preços de energia possam rapidamente voltar à normalidade.
Quanto ao fato de Wosch defender a redução da orientação prospectiva (forward guidance) do Federal Reserve, nesta fala isso foi, mais uma vez, consolidado como política.
No modelo futuro de Wosch, quando os dados forem divulgados, o mercado terá de precificá-los — e só então vem a decisão do Federal Reserve. A vantagem desse modelo é tornar a precificação do mercado mais intuitiva; a desvantagem é que os próprios dados se tornam ainda mais sensíveis na precificação dos mercados de ativos!#黄金8月上涨约14%
Embora Wosch não tenha “trancado” a probabilidade de alta de juros em setembro, deixou claro ao mercado que as taxas atuais ainda não são suficientemente restritivas para os mercados financeiros, abrindo a possibilidade de mais um aumento de juros — especialmente com o reforço da meta de 2% para a inflação, fazendo com que o mercado mergulhe profundamente na preocupação com uma alta de juros em setembro
Após o discurso de Wosch, a taxa de swaps do CME mostra uma probabilidade de alta em setembro de 45,7%, enquanto os traders avaliam essa probabilidade em 50%!
Na verdade, o núcleo do discurso de Wosch ainda é manter as taxas de juros elevadas. Apesar de a probabilidade de alta em setembro ter aumentado, eu ainda não acredito que setembro vá mesmo ter alta de juros,
porque, neste momento, as taxas não afetam o financiamento das empresas de tecnologia, mas afetam mortalmente o setor imobiliário, o varejo e outras empresas do setor real: o custo elevado do financiamento é fatal. A crise atual ainda pode ser contida, mas se a alta continuar, essas empresas inevitavelmente terão de “sacrificar-se”.
Então, fica assim: Wosch tenta continuar guiando o mercado para manter juros altos. Além de os próprios dados não fornecerem evidência suficiente para uma redução de juros, o mais importante é que Wosch precisa de tempo para o grupo de trabalho montar novos conjuntos de dados que sustentem a redução das taxas.
Antes da divulgação dos dados do grupo de trabalho de Wosch, a menos que a inflação continue caindo, Wosch talvez realmente precise manter um tom mais hawkish, para que o mercado permaneça com juros altos.
Claro, além da política monetária de Wosch em si, as expectativas do mercado continuam funcionando. Para reduzir a expectativa de novos aumentos, além dos dados de inflação, emprego e economia de agosto, o mais direto é que os preços de energia possam rapidamente voltar à normalidade.
Quanto ao fato de Wosch defender a redução da orientação prospectiva (forward guidance) do Federal Reserve, nesta fala isso foi, mais uma vez, consolidado como política.
No modelo futuro de Wosch, quando os dados forem divulgados, o mercado terá de precificá-los — e só então vem a decisão do Federal Reserve. A vantagem desse modelo é tornar a precificação do mercado mais intuitiva; a desvantagem é que os próprios dados se tornam ainda mais sensíveis na precificação dos mercados de ativos!#黄金8月上涨约14%
