Você já viu algum projeto que, por iniciativa própria, tirou dinheiro do bolso e comprou de volta todas as moedas dos investidores iniciais?

A Ethena acabou de fazer isso. $ENA


A variação nas últimas 24 horas foi +24,09%, com o preço disparando para US$0,1787 e volume de negociação de US$7,56 bilhões. Não é um “pump” comum — é a fundação usando dinheiro de verdade para reescrever a economia do token.

Em 27 de agosto, a Ethena Foundation anunciou quatro grandes atualizações:

1️⃣ Saída/“deslock” de VC: em duas semanas, a fundação recomprou e liquidou toda a posição de VC inicial que havia vendido ENA no topo. A pressão vendedora foi eliminada pela raiz

2️⃣ Fim do desbloqueio mensal: os tokens dos investidores restantes serão liberados de uma só vez em 5 de outubro; o calendário de desbloqueios mensais deixa de existir. Só restam 12% travados para equipe/fundação

3️⃣ Votação do Fee Switch: prazo até 2 de setembro. Se aprovado, quando o USDe chegar a US$7,5 bilhões, 95% da receita líquida do protocolo será usada para recomprar a ENA. Receita mensal de cerca de US$57 milhões, com anualização próxima de US$700 milhões

4️⃣ Transferência de ativos: em 10 de outubro, pelo Master Framework Agreement, o IP do protocolo e todo o valor remanescente serão transferidos para os detentores de ENA; os investidores do equity da Labs ficam com zero de retorno

Este é o projeto mais “limpo” de reforma da economia de tokens em 2026 — sem comparação.

O que a Ethena fez, em essência, tem apenas três passos: expulsar quem está vendendo moedas → atrelar a receita do protocolo e o preço das moedas → entregar o poder de governança aos detentores. Não é papo — é um roadmap já em execução.

E na semana passada, a Ethena ainda assinou com a FalconX uma linha de empréstimo institucional de US$1 bilhão. Os ativos subjacentes do USDe podem ser alocados em crédito institucional com excesso de garantias, gerando retornos em ciclos de alta e baixa; o Fee Switch é fluxo de caixa contínuo, não uma história pontual.

Arthur Hayes comprou ENA em sequência de grandes ordens e declarou publicamente que é uma “aposta de 5x”. Baleias travam, VC é limpo — de que lado cada um está, fica claro.

O USDe atual é de US$4,6 bilhões; para a linha de gatilho de recompra de US$7,5 bilhões, faltam US$2,9 bilhões. A cada aumento de US$100 milhões, o avanço é um passo a mais.