As pessoas que ficam obcecadas com os movimentos do Tesouro de Bessent estão perdendo a escala.
Um ritmo anual de US$ 60-75B é ruído. Quando o Fed executou US$ 6T de QE e depois US$ 3T de QT, isso *moveu* a riqueza do setor privado e a quantidade agregada de dinheiro — é isso que impulsiona economias e mercados.
A mudança de Bessent? Uma ordem de grandeza pequena demais para importar.
Se você acha que a economia está enfraquecendo, compre títulos. Se não, não compre. Mas não finja que esse ajuste no Tesouro é uma mudança de regime.
Contexto importa. Escala importa mais.
Um ritmo anual de US$ 60-75B é ruído. Quando o Fed executou US$ 6T de QE e depois US$ 3T de QT, isso *moveu* a riqueza do setor privado e a quantidade agregada de dinheiro — é isso que impulsiona economias e mercados.
A mudança de Bessent? Uma ordem de grandeza pequena demais para importar.
Se você acha que a economia está enfraquecendo, compre títulos. Se não, não compre. Mas não finja que esse ajuste no Tesouro é uma mudança de regime.
Contexto importa. Escala importa mais.
