Quando bancos centrais mantêm as taxas artificialmente baixas em relação às condições reais, você obtém distorções previsíveis:

→ O setor privado consome e investe demais
→ Crescimento e inflação ficam acima do normal
→ As taxas permanecem “presas”, mas não se normalizam
→ Ações, commodities e ativos “duros” disparam
→ O fiat enfraquece

Este roteiro funciona quando você está enfrentando desinflação e crescimento abaixo da tendência. Ele compra tempo.

Mas quando, por fim, as forças do mercado superam o limite — especialmente se o estímulo foi implantado durante alta inflação e crescimento acima da tendência — a des alavancagem é brutal.

Não estamos mais em um regime de desinflação. Estamos em um regime em que o Fed está atrasado e o mercado começa a precificar isso. Observe a moeda, observe a ponta longa, observe os spreads de crédito.

A configuração importa mais do que a ferramenta.