Bitcoin lateraliza a cerca de US$ 80 mil, e o “enorme modelo de detenção de moedas” de Saylor enfrenta um teste de estresse
O Bitcoin oscila perto de US$ 80 mil, mas o foco do mercado começa a se voltar para as grandes “baleias” que mantêm moedas.
De acordo com a análise de Arthur Hayes, a Strategy atualmente detém cerca de 840 mil Bitcoins e precisa pagar cerca de US$ 1,5 bilhão por ano em custos de dividendos, o que significa que a operação de longo prazo da empresa terá de lidar continuamente com pressão de caixa.
Atualmente, o valor empresarial mNAV da Strategy está próximo de 1 vez, e a avaliação apresentada pelo mercado não oferece um prêmio óbvio. Os dados mostram que o mNAV básico e o mNAV diluído situam-se ambos em torno de 0,73 a 0,74 vez.
Diante da pressão, Michael Saylor tem algumas opções no futuro: continuar emitindo ações para captar recursos, vender parte dos Bitcoins para obter caixa ou ajustar a política de dividendos das ações preferenciais. No momento, a taxa de dividendos da STRK é de cerca de 8%, enquanto a da STRC fica em torno de 10% a 11,5%.
Em outras palavras, a Strategy já levou longe sua aposta na rota do Bitcoin, mas manter 840 mil BTC não é um jogo em que só se ganha. Como equilibrar o crescimento dos ativos e a pressão do fluxo de caixa será o ponto de atenção do mercado daqui em diante.
Quando o Bitcoin sobe, uma grande posição é uma vantagem; mas quando o mercado oscila, o custo do capital é o maior teste.
O Bitcoin oscila perto de US$ 80 mil, mas o foco do mercado começa a se voltar para as grandes “baleias” que mantêm moedas.
De acordo com a análise de Arthur Hayes, a Strategy atualmente detém cerca de 840 mil Bitcoins e precisa pagar cerca de US$ 1,5 bilhão por ano em custos de dividendos, o que significa que a operação de longo prazo da empresa terá de lidar continuamente com pressão de caixa.
Atualmente, o valor empresarial mNAV da Strategy está próximo de 1 vez, e a avaliação apresentada pelo mercado não oferece um prêmio óbvio. Os dados mostram que o mNAV básico e o mNAV diluído situam-se ambos em torno de 0,73 a 0,74 vez.
Diante da pressão, Michael Saylor tem algumas opções no futuro: continuar emitindo ações para captar recursos, vender parte dos Bitcoins para obter caixa ou ajustar a política de dividendos das ações preferenciais. No momento, a taxa de dividendos da STRK é de cerca de 8%, enquanto a da STRC fica em torno de 10% a 11,5%.
Em outras palavras, a Strategy já levou longe sua aposta na rota do Bitcoin, mas manter 840 mil BTC não é um jogo em que só se ganha. Como equilibrar o crescimento dos ativos e a pressão do fluxo de caixa será o ponto de atenção do mercado daqui em diante.
Quando o Bitcoin sobe, uma grande posição é uma vantagem; mas quando o mercado oscila, o custo do capital é o maior teste.
