Hmm, SIM, por favor escutem.... 🙋♀️
Tenho pensado no discurso do Jackson Hole e, sinceramente, a parte interessante para mim não é se o ouro vai a US$ 5.000 ou se recua em direção a US$ 3.000. Esses números chamam atenção, claro. Mas eu acho que eles também podem distrair da pergunta maior.
O que o Fed está realmente dizendo ao mercado?
Porque o Jackson Hole é um daqueles eventos em que algumas palavras podem mudar expectativas muito rapidamente. O discurso em si não move o ouro magicamente para um novo patamar, mas a interpretação dessas palavras pode mudar como os traders olham para as taxas, para o dólar e, eventualmente, para os metais preciosos. É aí que eu acho que está a história de verdade. Se o Fed soar mais confortável com taxas mais baixas, os mercados podem começar a precificar condições monetárias mais fáceis. Um dólar mais fraco também pode apoiar o ouro, porque o ouro se torna relativamente mais atraente quando os rendimentos reais e o dólar sofrem pressão. Mas se a mensagem for mais cautelosa.... ou até um pouco mais hawkish, a reação pode ser bem diferente. E é aqui que eu acho que as pessoas às vezes simplificam demais tudo.
Não é apenas:
“Cortes de juros pelo Fed = ouro sobe.”
Há várias coisas acontecendo ao mesmo tempo.
As expectativas de inflação importam. Os rendimentos dos Treasuries importam. O dólar importa. O posicionamento importa. E provavelmente, o mais importante: o mercado já pode ter precificado parte da mensagem esperada antes mesmo de o discurso começar. Então, mesmo que o Fed diga algo que soe otimista para o ouro, o ouro não necessariamente precisa disparar imediatamente. Essa parte é fácil de esquecer -
Aí entra a discussão de US$ 5.000 versus US$ 3.000.
Eu não vejo esses níveis como algo que um único discurso possa decidir. Um movimento em um dia com essa magnitude exigiria muito mais do que um evento de um banco central.
Para mim, esses números fazem mais sentido como possibilidades de longo prazo, dependendo de como a política monetária, a inflação, a liquidez, o dólar e a demanda dos investidores evoluem. O discurso pode influenciar a direção das expectativas. Ele não controla o mercado inteiro. E então há outra coisa que eu estou observando desta vez.....
O timing.
Sexta-feira.
E durante um período em que o posicionamento mensal e os ajustes de fim de mês podem se tornar relevantes. Essa combinação pode deixar a ação do preço um pouco confusa. Às vezes, o mercado rompe em uma direção após a notícia, puxa todo mundo para esse movimento e depois reverte. Outras vezes, o movimento inicial é, na verdade, o começo de algo maior. É por isso que eu não gostaria de tomar uma decisão simplesmente porque a primeira vela depois do discurso parece forte.
Um rompimento é uma coisa.
A aceitação acima do nível é outra.
O mesmo vale para uma queda.
Se o ouro disparar depois do discurso, eu prefiro ver o que acontece após a primeira reação, em vez de assumir imediatamente que o movimento vai continuar. Talvez isso soe cauteloso demais, mas é exatamente aqui que a gestão de risco se torna mais importante do que ter a previsão perfeita. Quando chegam grandes eventos fundamentais, proteger o capital importa. Posições menores podem fazer sentido. Esperar a confirmação pode fazer sentido. E às vezes ficar parado por um tempo também é uma posição..... mesmo que os traders não gostem de admitir isso. O mercado não nos recompensa por prever cada movimento. Ele recompensa boas decisões ao longo do tempo.
Então, para mim, o discurso do Jackson Hole é menos sobre perguntar:
“O ouro vai bater US$ 5.000?”
E mais sobre perguntar:
“Que tipo de expectativas de política monetária o mercado vai construir após o discurso?”
Se a mensagem apoiar condições financeiras mais fáceis e o dólar começar a enfraquecer, o ouro pode ter espaço para ganhar força.
Se o Fed mantiver o tom firme e os rendimentos continuarem elevados, o ouro pode enfrentar pressão.
Mas ainda há muita coisa que pode acontecer entre esses dois cenários.
É por isso que estou observando a reação, não apenas o título.
O primeiro movimento provavelmente vai receber a maior parte da atenção.
Estou mais interessado no que acontece depois desse movimento.
Porque às vezes o sinal real não é a reação inicial.....
É se o mercado ainda concorda com isso algumas horas depois..... Vamos ver.....🤔🤔🤔
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