Nos últimos dias, a comunidade Ethereum e os entusiastas de dados na blockchain ficaram em polvorosa: as carteiras multi-assinatura associadas a Vitalik Buterin venderam milhares de ETH, nos últimos três dias, cerca de 2960–2972 moedas foram vendidas, com um preço médio de negociação na faixa de 2200–2300 dólares, totalizando um saque de 660–690 mil dólares. O preço do ETH já estava oscilando em níveis baixos, e essa venda em nível de fundador naturalmente foi interpretada como várias versões de FUD — "v God fugiu" "Ethereum vai falir" "o fundador não acredita mais"…

Mas se você alongar um pouco a linha do tempo e combinar com a declaração pública de Vitalik no dia 30 de janeiro e os fluxos subsequentes na blockchain, você perceberá: isso não é uma decisão emocional repentina, nem um sinal de baixa, mas sim uma execução financeira pessoal planejada há muito tempo e de múltiplos anos.

1. O ponto de partida: o "aperto moderado" da Fundação Ethereum

No final de 2025 até o início de 2026, a Fundação Ethereum entrou em uma fase pública de "redução fiscal". A lógica central é: os últimos anos de mercado em baixa + alta consumiram consideravelmente as reservas da fundação, nos próximos 5 anos, será necessário reduzir drasticamente os gastos não essenciais do protocolo, focando mais na atualização do L1 (como escalabilidade, privacidade, descentralização, etc.).

Vitalik mencionou repetidamente em vários tweets: a fundação não pode, e não deve, ser sempre a "máquina de caridade" que faz tudo. Muitos "projetos de fronteira" (segurança de IA, biossegurança, hardware de código aberto, ferramentas de privacidade, financiamento de bens públicos) que antes eram cobertos pela fundação agora precisam de alguém para preencher a lacuna.

E a maneira que ele escolheu foi: usar suas próprias participações para preencher.

Em 30 de janeiro, ele retirou 16.384 ETH (cerca de 45 milhões de dólares na época) de seu endereço pessoal, transferindo para um endereço multi-assinatura, e deixou claro: esse dinheiro será gradualmente monetizado nos próximos anos para apoiar "sistemas de software e hardware de código aberto e verificáveis", com ênfase em áreas como IA×segurança, defesa de riscos biológicos, proteção de privacidade, etc. Além disso, isso também preencherá parte da lacuna dos bens públicos após o encolhimento da fundação.

2. O verdadeiro destino da venda de moeda: a maior parte não vai para o próprio bolso

O rastreamento na cadeia mostra que a maioria dos caminhos da venda de ETH é:

- ETH → WETH → Stablecoins (USDC / GHO / LUSD / EUROC etc.)

- Stablecoins → Enviar para Kanro (organização de caridade biotecnológica fundada por V em 2023)

- Kanro usado para financiar pesquisas de pandemia de código aberto, projetos de biossegurança e iniciativas de saúde pública de cauda longa

Exemplos confirmados:

- Várias transferências pequenas acumuladas já enviaram mais de 50 ETH em valor equivalente para Kanro

- Uma única grande transação foi 211.84 ETH trocados por 500 mil USDC, enviados diretamente para Kanro

- Parte dos fundos continua em estado de stablecoin, preparando-se para doações/financiamentos em lotes subsequentes

Isso está em linha com o comportamento de Vitalik ao longo dos anos: ele regularmente vende pequenas quantidades de moeda para doações (ajuda à Ucrânia, financiamento científico, liquidação de meme coins doadas para Kanro, etc.), apenas desta vez a escala é um pouco maior e o ritmo um pouco mais concentrado, porque corresponde à estrutura de "redução" da fundação.

3. Por que o mercado ainda está em pânico? A ressonância tripla das emoções amplificadas

Apesar da lógica clara, o mercado de curto prazo ainda vê isso como uma má notícia, principalmente por três razões acumuladas:

1. Sensibilidade ao tempo: o ETH teve uma correção clara desde o pico do ano passado e atualmente está em uma faixa de baixa, qualquer venda de grande valor pode facilmente ser interpretada como "a última gota que fez o copo transbordar".

2. Ação do fundador com lupa natural: as manchetes de venda de moeda de V sempre escrevem "Vitalik vende milhões", raramente escrevem "Vitalik executa filantropia planejada de vários anos a partir de sua reserva pessoal".

3. Dependência do caminho do mercado em baixa: nos últimos anos, muitas pessoas se acostumaram a associar a venda de moeda pelo fundador/equipe = o projeto vai fracassar; desta vez, isso é naturalmente aplicado.

Mas, racionalmente, veja:

- Sua posição total ainda é de vários milhões de dólares, e a quantidade vendida desta vez representa uma proporção muito pequena

- Após a venda, quase todos os fundos permaneceram no ecossistema cripto (stablecoin → doações/financiamentos), não retirando moeda fiduciária para fugir

- Ao mesmo tempo, ele também estava escrevendo longas mensagens sobre o futuro do L1, ZK, a centralidade da descentralização, e se opôs a "copypasta EVM chains"; essas são suas verdadeiras "atitudes" em relação ao Ethereum.

4. O que isso significa para os detentores comuns

Se você é:

- Os defensores do longo prazo: podem basicamente considerar isso como um tratamento de ruído. Essa venda de moeda, na verdade, reforça indiretamente que V ainda está totalmente comprometido com a visão de longo prazo, apenas transformando a forma de "manter moedas" em "usar de forma eficaz". O valor do ETH nunca foi sustentado pela não venda de moeda por V, mas sim pelo progresso contínuo do L1, a profundidade do ecossistema e a adoção real.

- Traders de curto prazo: realmente irão intensificar a volatilidade e FUD, especialmente agora que a emoção está frágil. Recomenda-se prestar atenção aos níveis de suporte chave (como a faixa de 1800–2000) e ao fluxo de doações subsequentes na cadeia, em vez de apenas focar na carteira de V.

- Para os que têm fé no ecossistema: isso é na verdade um sinal positivo - quando a fundação opta por um "encolhimento estratégico", o fundador está disposto a usar sua riqueza pessoal para manter a continuidade dos bens públicos, o que é mais saudável e sustentável do que a fundação imprimir dinheiro indefinidamente.

Essa venda de moeda de Vitalik não é uma aposta contra o ETH, mas sim uma ação que diz: o futuro do Ethereum não pode depender apenas da fundação, nem só de manter as moedas paradas; ele precisa que mais pessoas realmente coloquem recursos nos lugares que mais precisam.

O mercado pode ser emocional no curto prazo, mas a longo prazo, esses tipos de histórias de "fundadores retribuindo ao ecossistema com sua riqueza pessoal" são frequentemente a nota de rodapé mais firme da crença.

(Dados obtidos de Etherscan, Arkham, Lookonchain e outros rastreamentos públicos na cadeia, bem como da declaração de X de Vitalik. Se houver novas atualizações, sinta-se à vontade para comentar e discutir)