O mercado de ativos reais tokenizados (RWA) da Stellar disparou — mas a maior parte desse valor ainda não está sendo colocada para trabalhar em DeFi. O que aconteceu? — Segundo um relatório da RedStone, a quantidade de valor tokenizado na Stellar saltou de cerca de US$ 785 milhões em janeiro para mais de US$ 3 bilhões em julho. O crescimento foi impulsionado principalmente por fundos de mercado monetário tokenizados, produtos do Tesouro dos EUA e crédito corporativo. - Apesar dessa oferta on-chain, o ecossistema DeFi da Stellar permanece pequeno: a RedStone encontrou cerca de US$ 259 milhões de valor total em DeFi na rede. O Blend, maior protocolo de empréstimos da Stellar, respondeu por aproximadamente US$ 127 milhões, mas pools que podem aceitar RWAs tinham apenas pouco mais de US$ 2 milhões. Os principais ativos tokenizados — Amundi e Spiko Overnight Swap Fund (um produto de gestão de caixa regulamentado na França, UCITS) — entraram na Stellar em março e escalaram para “centenas de milhões” on-chain. - Fundo de letras do Tesouro tokenizadas da Spiko: cerca de US$ 536 milhões. - USDY da Ondo Finance: mais de US$ 533 milhões na Stellar. (A Ondo expandiu o USDY para a Stellar em setembro de 2025; o valor na rede subiu de um pouco mais de US$ 1 milhão no início de 2026 para US$ 533 milhões.) - VuMe Bond 2030 (emitido sob regras de securitização luxemburguesas, lançado na Stellar em fevereiro): ~ US$ 500 milhões. - Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (BENJI) da Franklin Templeton, na Stellar desde 2021: ~ US$ 460 milhões. Por que tanta oferta, mas tão pouca utilização em DeFi? Tokenizar fundos e dívidas regulamentados é uma coisa; torná-los utilizáveis em empréstimos, trading e fluxos de colateral é outra. A RedStone e construtores de protocolo apontam descoberta de preço e oráculos confiáveis como os principais gargalos: - Protocolos de empréstimos precisam de preços contínuos, defensáveis, para calcular índices de loan-to-value e liquidar posições quando necessário. Ativos do mundo real muitas vezes não negociam 24/7, e sinais de preço podem ser escassos ou produzidos fora da cadeia por administradores de fundos. - Fundos de mercado monetário e alguns produtos de renda fixa reportam NAVs ou têm avaliações guiadas pelo portfólio, em vez de cotações líquidas de mercado secundário. - Dívida corporativa e produtos securitizados exigem insumos mais ricos (qualidade de crédito, vencimento, liquidação e estrutura) que modelos simples de preço à vista para tokens cripto não capturam. Um avanço técnico: SEP-40 e adoção de oráculos - O padrão SEP-40 da Stellar para Oracle Consumer Interface padroniza como contratos inteligentes Soroban solicitam dados de preço: ativos suportados, precisão, cadência de atualização, carimbos de data/hora, valores históricos e checagens de obsolescência. Isso reduz a necessidade de adaptadores sob medida sempre que uma nova fonte de preço é adicionada. - A RedStone entrou na Stellar em março e adotou o SEP-40, agora fornecendo cerca de 55 feeds de preço que abrangem Treasuries dos EUA, créditos soberanos e corporativos, ouro tokenizado e produtos de mercado monetário. Os feeds incluem o USDY da Ondo, o BENJI da Franklin, o XAUm da Matrixdock, produtos de tesouraria/crédito ligados à Centrifuge e dívidas tokenizadas mexicanas/brasileiras da Etherfuse. - O app da Stellar do Templar Protocol — que aceita ativos como deJAAA (tranches de CLO com rating AAA), deJTRSY (Treasuries dos EUA de curto prazo), CETES (certificados do Tesouro mexicano) e USTRY (letras do Tesouro dos EUA de curto prazo) — tinha cerca de US$ 8,4 milhões de TVL na época do snapshot da RedStone. Seu CEO pseudônimo, Royal Fool, resumiu o desafio: “Listar um ativo real como colateral funciona melhor se conseguirmos precificá-lo de forma confiável ao redor do relógio.” Outros desenvolvimentos de infraestrutura - A Stellar integrou serviços da Chainlink em outubro de 2025 para adicionar mais capacidade de oráculos (suporte a Data Feeds, Data Streams e CCIP). - Um catalisador potencialmente maior: o Depository Trust \u0026 Clearing Corporation (DTCC) planeja adicionar versões tokenizadas de ativos custodiados na DTC à Stellar no primeiro semestre de 2027. As entidades elegíveis esperadas na fase inicial, segundo relatos, incluem ações do Russell 1000, ETFs de grandes índices, Treasuries dos EUA e vários títulos. - A DTCC recebeu uma carta de no-action da SEC dos EUA em dezembro de 2025 para testar securities tokenizadas sob condições especificadas. A cifra frequentemente citada de US$ 114 trilhões se refere a ativos mantidos em custódia na DTC — não ao montante que necessariamente migrará para a Stellar. - A DTCC já rodou pilotos de tokenização com permissões com BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, Vanguard, NYSE e outros. Os ativos dos pilotos incluíram ações da Microsoft e da Circle, Invesco QQQ, o ETF SPDR S\u0026P 500 ETF, e o iShares 0–3 Month Treasury Bond ETF da BlackRock; a JPMorgan converteu ações do QQQ em uma representação tokenizada durante os testes. O lançamento da Stellar pela DTCC continua previsto para 2027. Em resumo: a Stellar atraiu emissores institucionais capazes de cunhar centenas de milhões em RWAs tokenizados em uma blockchain pública. O próximo grande passo é transformar essa oferta ociosa em liquidez DeFi ativa — e isso depende de precificação robusta, interfaces padronizadas de oráculos (SEP-40) e integração contínua com infraestrutura de mercado como a DTCC. Se essas peças se juntarem, a Stellar pode se tornar um pipeline importante para securities reguladas on-chain — mas, por enquanto, a rede evidencia uma lacuna marcante entre valor tokenizado e utilidade em DeFi. Leia mais notícias geradas por IA em: undefined/news