Os mercados são longos o suficiente para saber quando um dia vermelho é apenas ruído e quando carrega um tom mais pesado, e hoje, 05 de fevereiro de 2026, parece ser o segundo tipo. Estive grudado em gráficos, livros de ordens, taxas de financiamento e feeds de sentimento desde as primeiras horas, e o clima no mercado mudou visivelmente. Bitcoin e Ethereum deslizando juntos nunca é um bom sinal, mas o que chamou minha atenção não foi apenas a ação do preço — foi quão rapidamente a confiança se esvaiu assim que as vendas começaram. Passei tempo em pesquisa entre as exchanges, dados on-chain e painéis de derivativos, e a mesma história continuava se repetindo: isso não era pânico, mas também não era uma consolidação saudável.
O Bitcoin caiu de forma constante em vez de violentamente, o tipo de movimento que desgasta os traders psicologicamente. Cada pequeno salto foi vendido, não de forma agressiva, mas com consistência suficiente para manter a pressão sobre o preço. O Ethereum seguiu quase em sincronia, o que geralmente me diz que isso não se trata de uma narrativa quebrando — é sobre a liquidez recuando em toda parte. Quando os principais ativos se movem juntos assim, geralmente significa que os traders estão reduzindo a exposição, não se rotacionando para algo diferente. Já vi esse comportamento muitas vezes antes, especialmente quando os mercados se sentem incertos em vez de abertamente temerosos.
O que realmente se destacou enquanto eu continuava assistindo foi quão duramente o setor de finanças centralizadas foi atingido em comparação com o resto do mercado. Tokens de troca, plataformas de empréstimo e ativos ligados ao CeFi sofreram quedas mais acentuadas, e isso raramente acontece por acidente. Geralmente reflete uma preocupação mais profunda sobre volumes, margens e sustentabilidade, em vez de simples especulação. Passei anos acompanhando como o CeFi reage durante quedas mais amplas do mercado, e o padrão é familiar: quando a atividade de negociação desacelera e a alavancagem é desfeita, esses tokens tendem a sentir primeiro. Hoje pareceu um lembrete de que os ativos do CeFi ainda estão intimamente ligados à atividade do mercado, não apenas aos fundamentos de longo prazo.
Em termos de sentimento, a conversa não tem sido dramática, o que é quase mais preocupante. Não há pânico ensurdecedor, nem uma cascata de liquidações em massa dominando as manchetes, apenas uma aceitação silenciosa de que o risco precisa ser retirado da mesa por enquanto. Tenho observado as taxas de financiamento esfriar, o interesse aberto diminuir e os traders de curto prazo recuarem em vez de lutar contra a tendência. Isso geralmente me diz que o mercado está digerindo algo — não um único pedaço de notícia, mas uma incerteza mais ampla sobre o momentum, pressão macro e se os compradores estão realmente prontos para entrar.
A fraqueza do Ethereum hoje também pareceu psicológica. O ETH tende a se manter melhor quando a confiança na inovação e no crescimento do ecossistema é forte, mas quando desce junto com o Bitcoin sem muita resistência, sugere que os traders não estão ansiosos para antecipar um salto. Passei um tempo em pesquisa olhando para os fluxos on-chain, e embora não haja uma saída em massa, também não há acumulação agressiva aparecendo ainda. É um jogo de espera, e os mercados odeiam esperar quase tanto quanto odeiam más notícias.
À medida que o mercado de criptomoedas como um todo caiu mais de seis por cento, o que mais senti foi fadiga. Não medo, não empolgação — fadiga. O tipo que se acumula após meses de volatilidade onde cada alta é questionada e cada queda é vendida um pouco mais rápido do que antes. Tenho observado esse ciclo amadurecer, e dias como hoje parecem menos dramáticos do que há anos, mas mais reveladores. Eles mostram onde a confiança está se esgotando e quais setores os traders estão menos dispostos a defender.
No final da sessão, ficou claro para mim que isso não se tratava de uma narrativa de colapso ou de um único catalisador. Tratava-se de cautela ganhando o dia silenciosamente. Tenho observado os mercados tempo suficiente para saber que esses períodos geralmente vêm antes da clareza, não necessariamente antes de uma reversão. Se essa queda se transformar em uma correção mais profunda ou simplesmente redefinir as expectativas dependerá de como o Bitcoin e o Ethereum se comportam a seguir — não em uma vela, mas ao longo das próximas sessões.
Por enquanto, após tudo o que vi e todo o tempo que passei em pesquisa hoje, isso parece um mercado exalando. Não colapsando, não se recuperando — apenas recuando, forçando todos a desacelerar e reavaliar o risco. E nas criptomoedas, esses momentos são muitas vezes mais importantes do que os barulhentos.
