O chefe de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, disse que o Bitcoin (BTC) está firmemente na área de mercado em baixa, com todos os principais indicadores de demanda e liquidez sinalizando fraqueza, e previu que o processo de formação de fundo pode levar meses em vez de semanas.

O Que Aconteceu: Bull Score Cai Para Zero

Moreno apresentou seu caso usando o Índice de Bull Score da CryptoQuant, um composto de 10 métricas que cobrem a avaliação on-chain, condições de liquidez, dados de mercado e tendências técnicas.

O índice varia de zero a 100, sendo que zero é o mais pessimista. Ele permaneceu entre zero e 10 por aproximadamente seis semanas.

"O que isso nos diz é que há fraqueza demais, seja nos dados ou nos mercados," disse Moreno.

Ele apontou para os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA como um obstáculo chave, observando que eles mudaram para vendas líquidas no Q4 e permaneceram vendedores até o início de 2026, descarregando mais de 10.000 BTC em janeiro em comparação com compras de 46.000 BTC durante o mesmo período do ano anterior. O prêmio da Coinbase, um proxy para a demanda dos EUA, virou negativo em novembro e permaneceu assim na maior parte do tempo desde então.

A liquidez das stablecoins também estagnou desde meados de outubro, cortando o que Moreno chamou de "pó seco" para os traders.

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Por que isso importa: Cronograma de recuperação incerto

Moreno identificou o preço realizado no trader on-chain como resistência superior perto de $89.000 e $79.000, com $70.000 como um alvo intermediário e $56.000 como um nível mais profundo vinculado aos dados de custo-base.

Ele enfatizou que o Bitcoin cruzou abaixo de sua média móvel de um ano no início de novembro e não conseguiu recuperá-la, um padrão que ele comparou ao início de 2022.

"Antes de tudo, você tem que aceitar isso. Estamos em um mercado em baixa. Então, planeje-se de acordo," disse Moreno. "Haverá ralis de preços, mas não confunda isso com o início de um mercado em alta."

Ele projetou que a primeira janela de fundo credível poderia surgir por volta do Q3 de 2026, dependendo de se a demanda, os fluxos dos EUA e os indicadores de liquidez pararem de se estabilizar.

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