No final de 2024, conversando com um amigo, eu disse que este ciclo grande poderia chegar a 12W. Não me lembro muito bem por que fiz esse julgamento há tanto tempo, mas não esperava que alguns dias atrás esse amigo viesse até mim com uma captura de tela, acidentalmente se exibindo, haha.
Então vamos continuar falando sobre minha opinião atual sobre $BTC e $ETH
Vamos começar pelo BTC. O Bitcoin atual é um ativo macroeconomicamente reprecificado pelas instituições, e não aquele produto de negociação que só olhava para a redução pela metade e emoções. O ETF retirou parte da volatilidade do BTC, e o que trouxe não foi um aumento imediato, mas sim uma elevação constante do fundo. Você perceberá uma mudança: quando as notícias ruins aparecem, a queda não é tão severa quanto antes; o tempo de lateralização também se tornou mais longo. Isso não é fraqueza, mas sim porque a estrutura de posse está mudando. A curto prazo, se a liquidez macro não se tornar claramente mais frouxa, o BTC pode continuar a passar por um ciclo difícil, mas parece mais que está se preparando para a próxima reavaliação de preço. Vejo muitas pessoas querendo pegar mais uma fatia de 3W, e na minha visão, isso é muito improvável.
A lógica do ETH é ainda mais sutil. O maior problema do ETH agora é que a narrativa não foi contada de uma vez. BTC é ouro digital, simples e direto, enquanto ETH quer ser camada de liquidação, ativo de rendimento e base de aplicação ao mesmo tempo, e o mercado não sabe qual modelo usar para precificá-lo. Mas isso é precisamente o ponto de oportunidade. Uma vez que ETF, rendimento real na blockchain e valor de liquidação do L2 comecem a ser colocados na mesma balança, a elasticidade do ETH será muito maior do que a do BTC. Não necessariamente vai subir primeiro, mas assim que sair, geralmente é uma recuperação + supervalorização.
Um dos meus julgamentos centrais é: neste ciclo, BTC determina a altura, ETH determina a inclinação. Se BTC se estabiliza, todo o mercado não vai colapsar; se ETH inicia, só então o sentimento do mercado realmente vai se aquecer. A curto prazo, ETH pode continuar sendo subestimado e desprezado, mas desde que a lógica do fluxo de caixa na blockchain não tenha sido refutada, essa lentidão acaba sendo mais favorável a médio prazo.
Resumindo em uma frase: BTC está sendo tratado como o padrão de ativo do futuro, enquanto ETH está esperando um momento que possa conectar todas as pistas de valor. Agora pode não ser estimulante, mas muitas vezes essa fase é o momento crucial que determina a posição de todo o ciclo.