Para o BTC, não importa se sessenta mil é ou não o fundo: a cotação de oitenta mil vai simplesmente decolar direto, ou primeiro voltar aos setenta mil e só então continuar subindo... na prática, não é tão importante assim. Faça seu próprio plano com antecedência; acertar cada ponto exato é muito menos importante.
Investir, na essência, é uma filosofia de vida de longo prazo. Nestes dois anos, a conta ter superado ou ficado abaixo do mercado é apenas um processo. O que realmente importa é proteger o principal e permanecer na mesa, para não se tornar inimigo do tempo. Sessenta mil, oitenta mil e até quarenta mil podem parecer muito importantes no curto prazo, mas, quando colocamos isso em um horizonte suficientemente longo, na verdade não é tão importante.
Muitas vezes, a gente sente que um determinado preço é especialmente importante porque ainda conhece poucos ativos de verdade. Então o que dá para fazer é continuar fazendo pesquisa e análise (投研), colocando mais ativos de alta qualidade na sua área de observação, para ter mais chances de escolher bons ativos; e então esperar que o destino te dê a oportunidade certa de timing.
Quando a oportunidade aparecer, dê um salto corajoso—seja amigo do tempo.
A seguir, vou compartilhar algumas “big bets” que estou mais inclinado a manter no longo prazo nesta rodada; isso é a primeira parte.
Primeira camada: emissores + canais de distribuição.
Foquem em HYPE, BNB e OKB. Se incluir também as exchanges internacionais, COIN também vale ser pesquisada. Quando o RWA realmente ganhar escala em grande volume, o que será mais valioso talvez não seja necessariamente algum ativo específico de RWA em si, e sim as portas de entrada como emissão, negociação e liquidação. Agora, o RWA já começou claramente a sair de “contar histórias” e entrar em negociações reais. O Hyperliquid, inclusive, já se tornou um importante local de negociação de derivativos de RWA.
Segunda camada: stablecoins.
O CRCL ainda é uma direção que eu vejo com muito entusiasmo. Agora, o tamanho total do mercado de stablecoins já ultrapassou 300 bilhões de dólares. O USDC da Circle tem cerca de 70,9 bilhões de dólares. E as stablecoins em si ainda estão em uma fase de rápida expansão.
Eu até acho que, no futuro, o que realmente vale a pena pesquisar a longo prazo não é “se as stablecoins vão crescer”, e sim quem consegue capturar os lucros da emissão, liquidação, pagamentos e serviços financeiros das stablecoins.
Terceira camada: os beneficiários secundários de RWA.
Aqui vou colocar UNI, PENDLE e ENA. UNI é a porta de entrada de negociações; PENDLE é o mercado de rendimento; e ENA é algo mais parecido com uma estratégia de alta Beta que combina stablecoin + alavancagem de rendimento de RWA. A Ethena já formou uma conexão relativamente completa de ecossistema com Hyperliquid, Pendle, Morpho etc. Essa combinação modular de “blocos financeiros” realmente merece atenção.
Claro, os riscos dessa camada são bem mais altos do que os de BTC e ETH, porque no fim ainda depende se a receita do protocolo consegue realmente se transmitir para o valor dos tokens.
Quarta camada: BTC, ETH, SOL.
Eu ainda manteria esses três por muito tempo. Eles são mais como ativos-base do ecossistema financeiro do Crypto inteiro, e não como uma aposta apenas em algum projeto específico de RWA. Especialmente no caso da ETH: o grande desenvolvimento de RWA e stablecoins, por si só, aumentará constantemente a demanda por liquidação on-chain, liquidez DeFi e infraestrutura financeira.
Se eu tivesse que acrescentar mais alguns para pesquisar, eu priorizaria MORPHO, AAVE, LINK e ONDO. Entre eles, o AAVE tende mais para crédito on-chain; PENDLE tende mais para o mercado de rendimento; LINK foca na infraestrutura de dados entre ativos tradicionais e finanças on-chain; e ONDO é a ponta de emissão de RWA. Elas ocupam posições diferentes, mas todas podem capturar uma parcela do incremento que surge após a financeirização de RWA.
Então agora eu prefiro entender essa rodada do Crypto como uma frase:
Na rodada anterior, foi emissão de tokens; nesta rodada, é tokenização de ativos financeiros. A grande oportunidade real talvez não esteja no ativo em si, e sim nesses elos: emissão, negociação, liquidação, empréstimos e alocação/distribuição de rendimentos.