Custo subjacente lento e real. O $PEP se move perto de 1% em um dia normal, então uma posição alavancada paga carry por um longo período antes que qualquer tese se resolva.

O instrumento importa aqui. Um perpétuo liquida pelo preço das ações e não registra nada em seu nome; assim, os $5,92 pagos a cada ano chegam aos acionistas em vez de você, não há voto vinculado e o financiamento é transferido pelo livro em intervalos fixos. A alavancagem adiciona risco de liquidação que possuir ações nunca carrega.

O que eu negocio: apenas catalisadores datados. Resultados, declarações de dividendos que não atingem as expectativas, desenvolvimentos de ativistas. O resto é apenas deriva que você paga para aguentar até a hora.

Contexto de direção. As ações recuaram de perto de US$ 169 para cerca de US$ 140, o rendimento (forward) está acima de 4% e a administração tem guiado os lucros para o lado mais fraco da faixa. Um risco bilateral como esse sugere um tamanho menor, não mais alavancagem.

Minha compra semanal continua na Bitunix e o “bucket” de futuros é deliberadamente pequeno. Não é recomendação, apenas como eu dimensiono. Há bastante espaço para eu estar errado aqui.