#加密恐惧贪婪指数升至74 #比特币64亿美元期权将到期 【EUA: PCE de julho reage e reintroduz persistência da inflação; Fed fica entre dois dilemas】
Os dados mais recentes do PCE esfriaram o ânimo do mercado: em julho, o PCE subiu 3,7% na comparação anual e 0,2% no mês a mês, ambos acima das expectativas; o PCE subjacente aumentou 3,3% na base anual e 0,2% no mês a mês. Trata-se do 65º mês consecutivo em que a inflação fica bem acima da meta de 2% do Fed.
Por componentes, os preços de bens caíram 0,1% no mês a mês, com destaque para energia e móveis como fatores de queda; porém, os preços de serviços subiram 0,3%. Serviços financeiros e seguros avançaram 1,2%, enquanto os preços de habitação subiram 0,3%. A “cola” do PCE subjacente permanece forte. Antes, os EUA elevaram os preços do petróleo devido a um conflito; em maio, o PCE chegou a 4,1%. Agora, embora o preço do petróleo tenha recuado do pico, a negociação comercial entre EUA e Canadá fracassou, e a pressão inflacionária de uma nova rodada de tarifas pode assumir o próximo turno.
O mais difícil é que a economia também está desacelerando. Em julho, as despesas de consumo pessoal cresceram apenas 0,2%. O consumo de bens caiu pelo segundo mês consecutivo, e a taxa de poupança voltou de 2,6% para 3%, indicando que os residentes começam a poupar novamente. O crescimento da renda pessoal ainda supera marginalmente a inflação, mas o PIB do segundo trimestre cresceu só 1,5%, abaixo da tendência de longo prazo. A inflação não foi contida, mas o crescimento está enfraquecendo; o Fed fica cada vez mais passivo.
A reunião de julho manteve a taxa de juros em 3,50%—3,75%, inalterada, mas as vozes mais “hawkish” dentro do banco estão ganhando força. Após a divulgação dos dados, a probabilidade de alta em setembro aumentou de 36% para 44% e ficou totalmente precificada, com pelo menos uma alta ainda antes do fim do ano. Neste semana, no encontro de Jackson Hole, a estreia do presidente do Fed, Waller, será o centro das atenções, mas o consenso externo é que ele não deve enviar um sinal claro. Os rendimentos dos Treasuries já atingiram a maior alta desde 2007, e o mercado questiona se o Fed conseguirá entregar a meta de 2%.
As análises de Wall Street são bem objetivas: a menos que, nos próximos meses, a inflação desacelere de forma evidente, o Fed está pronto a reiniciar o aperto a qualquer momento. O CPI de agosto de 11 de setembro é o verdadeiro divisor de águas da política. O sabor de estagflação fica cada vez mais forte; chegou a hora de o banco central enfrentar o seu momento mais difícil. $B2 $BTR $NVDAB
Os dados mais recentes do PCE esfriaram o ânimo do mercado: em julho, o PCE subiu 3,7% na comparação anual e 0,2% no mês a mês, ambos acima das expectativas; o PCE subjacente aumentou 3,3% na base anual e 0,2% no mês a mês. Trata-se do 65º mês consecutivo em que a inflação fica bem acima da meta de 2% do Fed.
Por componentes, os preços de bens caíram 0,1% no mês a mês, com destaque para energia e móveis como fatores de queda; porém, os preços de serviços subiram 0,3%. Serviços financeiros e seguros avançaram 1,2%, enquanto os preços de habitação subiram 0,3%. A “cola” do PCE subjacente permanece forte. Antes, os EUA elevaram os preços do petróleo devido a um conflito; em maio, o PCE chegou a 4,1%. Agora, embora o preço do petróleo tenha recuado do pico, a negociação comercial entre EUA e Canadá fracassou, e a pressão inflacionária de uma nova rodada de tarifas pode assumir o próximo turno.
O mais difícil é que a economia também está desacelerando. Em julho, as despesas de consumo pessoal cresceram apenas 0,2%. O consumo de bens caiu pelo segundo mês consecutivo, e a taxa de poupança voltou de 2,6% para 3%, indicando que os residentes começam a poupar novamente. O crescimento da renda pessoal ainda supera marginalmente a inflação, mas o PIB do segundo trimestre cresceu só 1,5%, abaixo da tendência de longo prazo. A inflação não foi contida, mas o crescimento está enfraquecendo; o Fed fica cada vez mais passivo.
A reunião de julho manteve a taxa de juros em 3,50%—3,75%, inalterada, mas as vozes mais “hawkish” dentro do banco estão ganhando força. Após a divulgação dos dados, a probabilidade de alta em setembro aumentou de 36% para 44% e ficou totalmente precificada, com pelo menos uma alta ainda antes do fim do ano. Neste semana, no encontro de Jackson Hole, a estreia do presidente do Fed, Waller, será o centro das atenções, mas o consenso externo é que ele não deve enviar um sinal claro. Os rendimentos dos Treasuries já atingiram a maior alta desde 2007, e o mercado questiona se o Fed conseguirá entregar a meta de 2%.
As análises de Wall Street são bem objetivas: a menos que, nos próximos meses, a inflação desacelere de forma evidente, o Fed está pronto a reiniciar o aperto a qualquer momento. O CPI de agosto de 11 de setembro é o verdadeiro divisor de águas da política. O sabor de estagflação fica cada vez mais forte; chegou a hora de o banco central enfrentar o seu momento mais difícil. $B2 $BTR $NVDAB
