A Netflix, a US$ 82,23, não está mais precificada como uma empresa de streaming — ela está precificada como uma empresa de publicidade que acontece de fazer streaming. O nível de resistência de US$ 82,85 que todo mundo está observando é, na prática, a fronteira entre dois modelos de negócio, e o gráfico está te dizendo qual deles está vencendo.
Os números do 2T deixam a transição bem clara. A receita cresceu 13,4% para US$ 12,56 bilhões, mas a margem operacional comprimiu de 34,1% para 33,4%. O EPS diluído subiu de US$ 0,72 para US$ 0,80 — o que parece forte até você perceber que a orientação do 3T de US$ 12,86 bilhões ficou abaixo dos US$ 13,0 bilhões que os analistas esperavam. O motor de assinaturas está desacelerando, e a administração sabe disso.
O que eu considero mais revelador é a trajetória da publicidade. A Netflix projeta cerca de US$ 3 bilhões em receita com ads para 2026, quase o dobro de 2025. Os compromissos antecipados dobraram. Já existem mais de 250 milhões de visualizadores mensais ativos no plano com anúncios, com 80%+ assistindo semanalmente. Isso não é um negócio nascente — é um ponto de inflexão.
O padrão de recompra confirma minha tese. A Netflix gastou um recorde de US$ 4,7 bilhões recomprando ações apenas no 2T, com US$ 27,1 bilhões restantes na autorização. Quando uma empresa compra ações em ritmo recorde enquanto o fluxo de caixa livre cai de US$ 2,27 bilhões para US$ 1,53 bilhão, ela não está investindo em crescimento — está gerenciando a transição.
Manter acima de US$ 78,15 preserva a estrutura técnica, mas o RSI em 69 significa que o momento já está esticado.
Fonte: TradingKey
Os números do 2T deixam a transição bem clara. A receita cresceu 13,4% para US$ 12,56 bilhões, mas a margem operacional comprimiu de 34,1% para 33,4%. O EPS diluído subiu de US$ 0,72 para US$ 0,80 — o que parece forte até você perceber que a orientação do 3T de US$ 12,86 bilhões ficou abaixo dos US$ 13,0 bilhões que os analistas esperavam. O motor de assinaturas está desacelerando, e a administração sabe disso.
O que eu considero mais revelador é a trajetória da publicidade. A Netflix projeta cerca de US$ 3 bilhões em receita com ads para 2026, quase o dobro de 2025. Os compromissos antecipados dobraram. Já existem mais de 250 milhões de visualizadores mensais ativos no plano com anúncios, com 80%+ assistindo semanalmente. Isso não é um negócio nascente — é um ponto de inflexão.
O padrão de recompra confirma minha tese. A Netflix gastou um recorde de US$ 4,7 bilhões recomprando ações apenas no 2T, com US$ 27,1 bilhões restantes na autorização. Quando uma empresa compra ações em ritmo recorde enquanto o fluxo de caixa livre cai de US$ 2,27 bilhões para US$ 1,53 bilhão, ela não está investindo em crescimento — está gerenciando a transição.
Manter acima de US$ 78,15 preserva a estrutura técnica, mas o RSI em 69 significa que o momento já está esticado.
Fonte: TradingKey
