Sair da Microsoft do acordo da Nscale Monarch é o catalisador escondido à vista nesta divulgação. A Anthropic não originou essa oportunidade — ela a herdou de um concorrente que tinha o balanço patrimonial para concluí-la e optou por não fazê-lo. Esse único fato deveria mudar a forma como os investidores avaliam o arrendamento de US$ 45 bilhões por seis anos.
O timing do possível IPO da Nscale é o verdadeiro motor. A Bloomberg informa que a Nscale poderia abrir capital nos EUA já no próximo mês, após divulgar cerca de US$ 51 bilhões em receita acumulada contratada. O acordo da Anthropic foi a peça que faltava para tornar essa proposta crível para investidores públicos. Trata-se de um arranjo de conveniência do inquilino, não de uma aliança estratégica.
Para a Anthropic, o cenário é mais sombrio. Ela precisa de 460 megawatts de capacidade de computação para se manter competitiva no treinamento de modelos, e a Microsoft — a empresa que investiu US$ 13 bilhões na OpenAI — acabou de demonstrar que a matemática econômica de arrendamentos de terceiros talvez não feche as contas. A Anthropic está pagando um ágio para ocupar uma infraestrutura que seu rival, melhor capitalizado, abandonou.
As chips Vera Rubin da Nvidia são o elemento-chave. Se essa plataforma cumprir as promessas de desempenho, a capacidade da Nscale se torna valiosa e o investimento da Anthropic compensa. Se as chips forem atrasadas ou apresentarem desempenho abaixo do esperado, a Anthropic comprometeu US$ 45 bilhões para arrendar o equivalente a armazéns vazios. O risco de execução está inteiramente na agenda de produção da Nvidia.
Fonte: TradingKey
O timing do possível IPO da Nscale é o verdadeiro motor. A Bloomberg informa que a Nscale poderia abrir capital nos EUA já no próximo mês, após divulgar cerca de US$ 51 bilhões em receita acumulada contratada. O acordo da Anthropic foi a peça que faltava para tornar essa proposta crível para investidores públicos. Trata-se de um arranjo de conveniência do inquilino, não de uma aliança estratégica.
Para a Anthropic, o cenário é mais sombrio. Ela precisa de 460 megawatts de capacidade de computação para se manter competitiva no treinamento de modelos, e a Microsoft — a empresa que investiu US$ 13 bilhões na OpenAI — acabou de demonstrar que a matemática econômica de arrendamentos de terceiros talvez não feche as contas. A Anthropic está pagando um ágio para ocupar uma infraestrutura que seu rival, melhor capitalizado, abandonou.
As chips Vera Rubin da Nvidia são o elemento-chave. Se essa plataforma cumprir as promessas de desempenho, a capacidade da Nscale se torna valiosa e o investimento da Anthropic compensa. Se as chips forem atrasadas ou apresentarem desempenho abaixo do esperado, a Anthropic comprometeu US$ 45 bilhões para arrendar o equivalente a armazéns vazios. O risco de execução está inteiramente na agenda de produção da Nvidia.
Fonte: TradingKey
