Sobre o relatório de resultados da NVIDIA e seu impacto no armazenamento #英伟达 #NVIDIA财报
**Principais destaques do relatório**
* **Resultados acima do esperado**: a NVIDIA reportou receita no 2T de US$ 96,2 bilhões, EPS de US$ 2,39 e o segmento principal de data centers atingiu US$ 89 bilhões (alta de 116,5% ano a ano), com todos os indicadores superando as expectativas de Wall Street.
* **Perspectiva forte**: a orientação para o 3T indica receita de US$ 108 bilhões, ultrapassando US$ 100 bilhões no trimestre, dissipando as dúvidas sobre um possível “vácuo” na entrega do Blackwell e sobre arrefecimento da demanda por IA.
* **Restrição de oferta e desempenho no after-hours**: a administração mencionou que a empresa “está sob restrição de oferta”. Isso, embora comprove a demanda muito aquecida, também limita o teto de explosão física de curto prazo; somado às expectativas extremas do lado comprador do tipo “realização de boa notícia (Sell the fact)” e à queda brusca do IV de derivativos, levou a uma leve oscilação do preço das ações no after-hours.
**Impacto no setor de armazenamento de dados**
* **Líderes de HBM / memória (SK hynix, Micron)**: o envio paralelo de duas arquiteturas (Blackwell & Rubin) e a escassez de capacidade garantem demanda de longo prazo forte por HBM3e/HBM4 e por DDR5 de alta capacidade, além de poder de negociação. As barreiras fundamentais são extremamente sólidas.
* **NAND corporativo / Flash (SanDisk, Kioxia, Micron)**: a evolução dos modelos para inferência de alta concorrência e de contextos longos impulsiona fortemente a demanda por eSSD. O forte desempenho dos data centers também ajuda a eliminar as preocupações do mercado com um pico rápido no ciclo do NAND.
**Principais riscos avaliados**
* **Risco de gargalos na cadeia de suprimentos**: a capacidade de empacotamento CoWoS da TSMC e a entrega de HBM de alta categoria ainda são o teto físico, podendo causar atrasos de entrega para empresas de armazenamento e de computação.
* **Valuation em patamar elevado e expectativas de desempenho excessivas (Whisper Numbers)**: o setor de armazenamento já havia registrado uma alta significativa antes; mesmo com desempenho acima do esperado, ainda é fácil haver realização parcial de lucros se a “orientação” não vier surpreendente.
* **Divisão estrutural**: a demanda por data centers de IA é extremamente forte, mas a retomada do mercado de PCs e eletrônicos de consumo é relativamente mais lenta; com isso, o crescimento de preços do armazenamento tradicional/consumo desacelera e o setor mostra uma tendência de diferenciação clara.
**Principais destaques do relatório**
* **Resultados acima do esperado**: a NVIDIA reportou receita no 2T de US$ 96,2 bilhões, EPS de US$ 2,39 e o segmento principal de data centers atingiu US$ 89 bilhões (alta de 116,5% ano a ano), com todos os indicadores superando as expectativas de Wall Street.
* **Perspectiva forte**: a orientação para o 3T indica receita de US$ 108 bilhões, ultrapassando US$ 100 bilhões no trimestre, dissipando as dúvidas sobre um possível “vácuo” na entrega do Blackwell e sobre arrefecimento da demanda por IA.
* **Restrição de oferta e desempenho no after-hours**: a administração mencionou que a empresa “está sob restrição de oferta”. Isso, embora comprove a demanda muito aquecida, também limita o teto de explosão física de curto prazo; somado às expectativas extremas do lado comprador do tipo “realização de boa notícia (Sell the fact)” e à queda brusca do IV de derivativos, levou a uma leve oscilação do preço das ações no after-hours.
**Impacto no setor de armazenamento de dados**
* **Líderes de HBM / memória (SK hynix, Micron)**: o envio paralelo de duas arquiteturas (Blackwell & Rubin) e a escassez de capacidade garantem demanda de longo prazo forte por HBM3e/HBM4 e por DDR5 de alta capacidade, além de poder de negociação. As barreiras fundamentais são extremamente sólidas.
* **NAND corporativo / Flash (SanDisk, Kioxia, Micron)**: a evolução dos modelos para inferência de alta concorrência e de contextos longos impulsiona fortemente a demanda por eSSD. O forte desempenho dos data centers também ajuda a eliminar as preocupações do mercado com um pico rápido no ciclo do NAND.
**Principais riscos avaliados**
* **Risco de gargalos na cadeia de suprimentos**: a capacidade de empacotamento CoWoS da TSMC e a entrega de HBM de alta categoria ainda são o teto físico, podendo causar atrasos de entrega para empresas de armazenamento e de computação.
* **Valuation em patamar elevado e expectativas de desempenho excessivas (Whisper Numbers)**: o setor de armazenamento já havia registrado uma alta significativa antes; mesmo com desempenho acima do esperado, ainda é fácil haver realização parcial de lucros se a “orientação” não vier surpreendente.
* **Divisão estrutural**: a demanda por data centers de IA é extremamente forte, mas a retomada do mercado de PCs e eletrônicos de consumo é relativamente mais lenta; com isso, o crescimento de preços do armazenamento tradicional/consumo desacelera e o setor mostra uma tendência de diferenciação clara.