Com base nos principais dados econômicos divulgados em agosto, é altamente provável que o Federal Reserve (Fed) mantenha a taxa de juros inalterada na reunião de 15 e 16 de setembro, sem ajustes. A possibilidade de aumento de juros é quase zero. Em relação à inflação, o índice de preços do PCE principal em julho subiu apenas 0,2% mês a mês e 3,3% ano a ano; por vários meses consecutivos, manteve um ritmo moderado. Os dados do CPI e do PPI também ficaram basicamente em linha com as expectativas, reduzindo significativamente a preocupação com uma “inflação fora de controle”. O mercado de trabalho ainda apresentou um arrefecimento inesperado: em julho, o emprego não agrícola caiu 23 mil postos, bem abaixo do previsto, e as divulgações de maio e junho foram revisadas para baixo em 103 mil no total. A taxa de desemprego subiu para 4,1%, sugerindo que a base que antes sustentava aumentos de juros está começando a enfraquecer. Do lado do consumo, também houve fraqueza: as vendas no varejo caíram 0,6% em julho, na comparação mensal, o maior recuo desde maio de 2025, reforçando ainda mais a postura de aguardar. Uma pesquisa da Reuters mostra que 90% dos economistas entrevistados esperam que a taxa de juros permaneça inalterada em setembro. No geral, setembro tem a maior probabilidade de ser um período de manutenção, com o cenário de “ficar como está” sendo o mais provável. #9月降息预期