O Bitcoin acabou de cair abaixo do preço médio de compra de Michael Saylor, e no papel, isso representa uma perda de $900 milhões. As pessoas já estão perguntando se a MicroStrategy está prestes a falir ou despejar seu Bitcoin. Resposta curta? Nem perto.

Aqui está o que realmente está acontecendo.$BTC

Esta não é a primeira vez que a MicroStrategy está com problemas em suas compras de Bitcoin. No último ciclo, seu custo médio ficou em torno de $30.000, e o Bitcoin despencou até $16.000. Isso representa uma queda de mais de 45%. Mesmo assim, eles não venderam. Nenhuma liquidação forçada. Nada.

Por quê? Porque a MicroStrategy não usou seu Bitcoin como colateral. Sem chamadas de margem. Sua dívida não está atrelada ao preço do Bitcoin—é principalmente não garantida, e a maior parte dela não vence até 2028 ou depois. Neste momento, sua dívida total é de cerca de $8,24 bilhões, mas seu estoque de Bitcoin, mesmo a preços de hoje, vale $53,54 bilhões.

Além de tudo isso, eles reservaram dinheiro suficiente para cobrir pagamentos de juros e dividendos pelos próximos dois anos e meio. Portanto, mesmo que o Bitcoin continue sendo negociado abaixo de seu preço médio, eles não precisam vender para manter as luzes acesas.

Na verdade, já explicamos tudo isso antes. A ideia de que uma queda abaixo de seu custo médio os forçaria a vender simplesmente não é como a estrutura deles funciona.

Agora, Saylor disse que se o Bitcoin ficasse muito abaixo de seu custo por anos, eles teriam que pensar em vender. Mas uma queda de curto prazo? Não afeta sua liquidez, solvência ou sua capacidade de manter seu Bitcoin.

Se você quiser todos os detalhes, confira nossa análise anterior.