US$ 6,4 bilhões em opções de Bitcoin estão prestes a vencer na sexta-feira — o que pode acontecer em seguida?
Os traders de Bitcoin estão observando de perto esta sexta-feira, já que cerca de 81.700 opções de Bitcoin, no valor de aproximadamente US$ 6,4 bilhões, estão programadas para expirar na exchange cripto Deribit às 08:00 UTC.
De acordo com as métricas da Deribit, a expiração inclui cerca de 44.639 opções de compra (calls) e 37.061 opções de venda (puts). Isso dá uma razão put-call de 0,83, sugerindo que os traders atualmente mostram uma perspectiva mais otimista em relação ao Bitcoin.
Os níveis de US$ 75.000 e US$ 80.000 são os dois principais preços de exercício (strikes) de opções de compra. O strike de US$ 75.000 tem cerca de US$ 236 milhões em open interest de calls, enquanto o strike de US$ 80.000 tem aproximadamente US$ 157 milhões.
Por Que o Vencimento de Sexta-feira Importa
O Bitcoin fez recentemente um forte movimento, subindo de cerca de US$ 62.000 para quase US$ 80.000 em apenas uma semana. Isso colocou muitas opções de compra (calls) com preços de exercício abaixo de US$ 80.000 em território lucrativo.
As opções dão aos traders uma forma de assumir posições no Bitcoin sem comprar ou vender BTC diretamente. Uma opção de compra dá ao comprador o direito de comprar Bitcoin a um preço específico, enquanto uma opção de venda dá o direito de vendê-lo a um preço predeterminado.
Os traders comumente usam opções para proteger suas posições da volatilidade ou para se beneficiar de um possível movimento no mercado.
O Chief Risk Officer da Deribit, Shaun Fernando, disse que o vencimento que se aproxima é particularmente interessante porque quase 20% do open interest do Bitcoin na Deribit está programado para vencer.
Ele também apontou várias mudanças no mercado ao longo da semana passada, incluindo o aumento da volatilidade do Bitcoin, um aumento relativo de 30% no índice DVOL e uma mudança na inclinação (skew) de compra-venda (call-put) de negativa para positiva.
US$ 80.000 Pode Se Tornar um Nível Importante
O rali recente do Bitcoin criou uma grande exposição em opções perto do preço atual. Fernando observou que mais de US$ 500 milhões em valor nocional estão dentro de uma variação de aproximadamente 5% do preço atual do Bitcoin.
Isso pode levar a um aumento do hedge de gama antes do vencimento.
Os formadores de mercado gerenciam sua exposição em opções comprando ou vendendo Bitcoin conforme o preço muda. Quando uma grande quantidade de opções está concentrada em um determinado preço de exercício, até mesmo uma pequena variação no BTC pode forçar os formadores de mercado a fazer ajustes de hedge maiores.
Isso às vezes pode causar “price pinning”, quando o Bitcoin se move em direção a um nível importante de exercício com forte atividade de opções.
Para o Bitcoin, portanto, o nível de US$ 80.000 pode continuar sendo importante perto do vencimento de sexta-feira. Se o BTC ficar perto desse nível, as negociações podem se tornar mais estáveis em torno do preço de exercício. No entanto, se o Bitcoin romper com força acima ou abaixo de um nível importante, a atividade de hedge pode potencialmente aumentar o tamanho do movimento.
O Que os Traders Estão Observando
Os principais níveis que os traders estão observando são US$ 75.000 e US$ 80.000, enquanto o grande vencimento de opções pode trazer volatilidade adicional.
O forte rali do Bitcoin já mudou significativamente o mercado de opções, e o vencimento de sexta-feira pode fornecer mais um grande teste para o BTC.
No entanto, o vencimento das opções não garante que o Bitcoin se moverá em uma única direção. O mercado pode reagir de forma diferente dependendo da liquidez, do posicionamento e das notícias econômicas mais amplas.
O Bitcoin continua altamente volátil, então os traders devem gerenciar o risco com cuidado e evitar assumir um #DolanTrump $leverage excessivo apenas com base no vencimento das opções.