A proporção de contratos em aberto do $BTC caiu para 12%; em vez disso, fiquei ainda mais cauteloso com um possível rali no curto prazo. Antes, quando subiu de 75 mil para perto de 80 mil, muita gente disse que era a retomada do mercado altista à vista, mas os dados de contratos não sustentam isso. Parece mais que os vendidos ficaram acumulados demais: quando o preço dá uma virada para cima, isso dispara uma série de stops em cadeia, e o capital que ficou fora (short/fora do mercado) é forçado a recomprar, empurrando a alta cada vez mais. Agora, o volume em aberto caiu de forma acentuada, o que indica que o que precisava “explodir” basicamente já foi liquidado; a compressão e a “combustão” com menos combustível são claramente menores. A emoção saiu diretamente do medo e foi para uma ganância extrema; é a primeira vez desde 2024 e, normalmente, isso significa que as compras no curto prazo foram rapidamente consumidas. Meu entendimento é que o BTC dificilmente consegue se firmar diretamente no patamar de 80.000; é mais provável que faça uma correção para 75.000–78.000 para então voltar a acumular força. Se as compras do mercado à vista não conseguirem acompanhar, só com emoção fica difícil alcançar novas máximas. Eu não vou correr atrás só porque o índice de ganância disparou; vou apenas esperar a retração e observar a sustentação. Para o BTC dar mais um passo acima, o que precisa é demanda real no à vista, não um ciclo automático de autoalimentação via alavancagem de derivativos. Neste ponto, eu prefiro mexer menos e não pegar o último bastão.