Instituições analisam o mercado de ouro: 26 de agosto
?Guoxin Futures: A consolidação em níveis elevados é retomada; o patamar central do preço do ouro tem potencial para subir
?兴业期货: Os fluxos de capital apresentam divergências no curto prazo, mas a tendência de alta do ouro não mudou.
?Guangfa Futures: Alguns fundos realizam lucros e saem quando os preços estão altos; o ouro, após atingir máximas, recua, caracterizando uma consolidação em zona elevada.
?Citigroup: Nesta rodada, a alta do preço do ouro é impulsionada principalmente por fundos especulativos; observe a declaração de Waller sobre sua inclinação.
?Banco Société Générale: A inflação e os riscos de política foram subestimados; o ouro ainda é um ativo de hedge estratégico.
【Análise de instituições】
A Guoxin Futures afirmou que, entre o início e o fim de agosto, o setor de metais preciosos passou por um rápido rali. Esta rodada de行情 não se deve apenas à negociação da expectativa de cortes de juros, mas sim ao impulso conjunto de: confirmação do fundo macro, mudança da lógica de precificação dos títulos de longo prazo e alinhamento dos fluxos de capital. No curto prazo, a direção da tendência do ouro ainda tende a ser de alta; porém, como a velocidade do aumento de preço foi rápida e a concentração do mercado aumentou, é provável que o pregão entre em uma consolidação em alta, em vez de continuar uma alta em linha reta. No 4º trimestre, caso a lógica de reprecificação de crédito continue, somada ao aumento das incertezas da política associadas às eleições no médio prazo e ao suporte contínuo das compras de ouro pelos bancos centrais globais, o nível central de avaliação do ouro poderá subir ainda mais.
A Xingye Futures afirmou que a pressão sobre a alta dos rendimentos dos Treasuries está amenizada na margem. Contudo, a sustentabilidade da dívida do governo dos EUA e o problema de crédito dos Treasuries ainda são difíceis de resolver. No âmbito macro, os fatores favoráveis estão se fortalecendo gradualmente. No lado micro, o sentimento dos fundos para operações de ETFs de ouro apresentou volatilidade. Vosch fará um discurso principal na reunião anual de bancos centrais globais nesta sexta-feira; antes do evento, as expectativas mais “hawkish” aqueceram. Na noite passada, as opções de ETFs de ouro dos EUA registraram combinações de venda significativas, com prêmio de cerca de 200 milhões de dólares. No entanto, os fluxos do ETF ainda não migraram. Em visão de curtíssimo prazo, a compra para aumento de posição por apostadores no lado da queda e a manutenção de posições por investidores de alocação coexistem; começam a aparecer divergências pontuais entre os fundos, mas ainda não há sinais de reversão de tendência. O ouro segue com viés altista.
A GF Securities Futures disse que o mercado está incorporando gradualmente o impacto do afrouxamento fiscal dos EUA: os rendimentos dos Treasuries recuaram, e o dólar e as ações americanas pararam de cair. A força positiva já foi parcialmente digerida; parte dos recursos realizou realização de lucros ao preço mais alto, e o ouro entrou em um movimento de alta e queda, com forte oscilação em alta. O presidente do Federal Reserve de Boston, Collins, apoia manter a taxa de juros inalterada, sendo necessário ver evidências de que a inflação continue a cair. No curto prazo, a economia dos EUA deve desacelerar de forma moderada, e a possibilidade de novos aumentos de juros pelo Fed no curto prazo é baixa, enfraquecendo a força para alta do dólar. O afrouxamento fiscal, somado à pressão do déficit, já tem sido parcialmente precificado como fator favorável aos metais preciosos; com a cotação do ouro mantendo-se acima de 4500 dólares, espera-se avanço para mais de 4800 dólares.
O Citigroup (Citi), em relatório, afirmou que o preço do ouro recentemente ultrapassou um nível-chave de resistência técnica, porém o aumento atual é impulsionado principalmente por recursos especulativos. Antes de a fala de Vosch no evento anual do banco central em Jackson Hole, o ouro corre risco de correção. A instituição apontou que, após o Departamento do Tesouro dos EUA anunciar um aumento nas recompras de títulos de longo prazo, o dólar enfraqueceu e as taxas recuaram, o que deu suporte ao ouro. Indicadores técnicos como MACD e DMI ainda permanecem positivos; o RSI está próximo de 72, indicando que o mercado já está em sobrecompra, mas ainda não chegou ao nível extremo. Em perspectiva para o futuro, para manter o ritmo de alta, a demanda física precisa acompanhar. Além disso, se a postura de Vosch for mais “hawkish” (mais dura), o avanço poderá pausar; se Vosch liberar inesperadamente um sinal “dovish” (mais favorável), isso será um ganho significativo para o preço do ouro.
O analista do banco francês Société Générale afirmou que, no contexto de inflação persistente, turbulências geopolíticas e intensificação das incertezas de políticas, o ouro consegue resistir à valorização do dólar e à alta das taxas de juros, consolidando ainda mais sua posição como ativo estratégico para carteiras de investimento. O banco considera que a divergência entre as expectativas moderadas de inflação do mercado e o ambiente econômico real está se agravando continuamente, e que a duração da pressão real sobre os preços pode superar as expectativas do mercado. A nova rodada de tarifas dos EUA, a aceleração dos investimentos em inteligência artificial e infraestrutura, as oscilações do preço do petróleo e o déficit fiscal persistentemente elevado nas economias desenvolvidas indicam que o cenário de inflação no médio prazo pode ser ainda mais severo. Ao mesmo tempo, a precificação atual do mercado para a política do Federal Reserve (Fed) talvez não esteja incorporando suficientemente os riscos acima. Essa dissociação entre expectativa e realidade reforça ainda mais a ideia de que “o risco de inflação ainda está subestimado; é necessário alocar na carteira ativos de proteção dedicados”.
Editor: Wu Zhengsi
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（Fonte: Xinhua Finance）