$TAC$TSLA: A percepção dominante do mercado está tratando a recomendação de alta da Kodiak AI como mais um catalisador positivo para a tese de “caminhões autônomos”, e até mesmo a sinergia com o suposto ecossistema do Tesla Robotaxi pode empurrar uma leve alta do TSLA no pré-mercado. Mas eu acredito que isso, na verdade, seja a “armadilha de expectativas” montada por instituições antes do balanço da Nvidia. O potencial de mercado de US$ 16 bilhões dado pela Oppenheimer (em 2035) embute uma taxa de crescimento composta anual de apenas 18%, enquanto a capitalização do Tesla já precifica um prêmio de monopólio em direção à condução autônoma muito acima desse patamar. O cerne do argumento contra o consenso está em que o mercado de opções não está confirmando isso. O movimento nas opções do TSLA hoje mostra que a volatilidade implícita das opções de compra com vencimento em 28 de agosto de $260 caiu 3,2%, enquanto as opções de venda de $230 tiveram aumento de 120 mil contratos em aberto no dia. Em contratos futuros, a posição líquida de vendido (short net) no CME para o TSLA vem aumentando há três semanas consecutivas. Já a Kodiak, por ser um ativo puro de caminhões (não um concorrente direto do TSLA), o upgrade de recomendação parece mais um ajuste institucional para, ao se proteger de uma queda sobre ações de tecnologia com a Nvidia reportando resultados, direcionar o fluxo de varejo com a narrativa “IA + logística”, desviando a atenção. Como precedente, em 2021 a ARK fez algo semelhante com a história de “táxis autônomos” e impulsionou o TSLA até US$ 414, mas depois houve um recuo de 65% em 18 meses. Embora os dados on-chain não tenham relação direta com as bolsas dos EUA, a oscilação fraca do BTC hoje em US$ 78.404 (-0,74%) sugere aperto na liquidez do conjunto de ativos de risco; nesse contexto, a relação risco-retorno de perseguir uma narrativa “contra o consenso” do TSLA é extremamente ruim. Eu, pessoalmente, acredito que se a Nvidia trouxer orientação conservadora no balanço, o TSLA deve cair mais do que o índice Nasdaq devido ao seu alto beta. O que você acha? Sinta-se à vontade para compartilhar opiniões diferentes na seção de comentários.