Preço do Ethereum Começa a Estabilizar Após Queda Acentuada, mas o Sentimento dos Holders de Longo Prazo Está Enfraquecendo
No entanto, os dados on-chain mostram uma história mais cautelosa. Embora a estrutura bullish ainda não tenha sido realmente quebrada, o comportamento dos holders de longo prazo e as métricas de lucro e perda estão enfraquecendo. Ambas as coisas indicam que este rebound ainda não é apoiado por uma forte confiança. Se essa tendência continuar, o Ethereum pode permanecer vulnerável a uma correção mais profunda, até mesmo para o nível de US$1.500.
Queda de Preço de 37% Não Quebra o Padrão, Mas Há Condições
Desde meados de janeiro, o Ethereum já caiu quase 37% até tocar o nível mais baixo em torno de US$2.160. Essa queda ocorreu após uma divergência de baixa clara.
Entre 6 de janeiro e 14 de janeiro, o ETH registrou um máximo mais alto, enquanto o Índice de Força Relativa (RSI) formou um máximo mais baixo. O RSI mede o momentum em uma escala de 0 a 100. Quando o preço sobe, mas o RSI enfraquece, isso indica que a pressão de compra começa a diminuir. Divergências como essa frequentemente desencadeiam reversões de tendência, e o Ethereum também se move de acordo com esse padrão.
Embora tenha despencado acentuadamente, o preço ainda está dentro do padrão de wedge descendente. O wedge descendente se forma quando o preço cria máximos mais baixos e mínimos mais baixos dentro de uma linha de tendência que se estreita. Normalmente, essa estrutura representa um padrão altista que indica que a pressão de venda começa a diminuir.
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Estruturalmente, o Ethereum ainda não quebrou de fato. No entanto, o que é mais importante está enfraquecendo: a confiança dos holders de longo prazo.
O Hodler Net Position Change monitora se investidores de longo prazo estão acumulando ou vendendo. Em 18 de janeiro, a mudança da posição líquida de 30 dias atingiu um pico próximo a +338.708 ETH. Isso indica uma acumulação forte.
Em 2 de fevereiro, o número despencou para cerca de +40.953 ETH. Isso caiu quase 90%.
Isso indica que holders de longo prazo estão reduzindo bastante suas compras durante a correção. Se holders que têm confiança não acumularem mais quando o preço cai, geralmente o mercado ainda não tocou um fundo forte. Fundos sólidos normalmente ocorrem quando holders continuam acumulando enquanto o preço cai. No momento, essa situação ainda não é visível.
Os Lucros em Papel e as Transferências para Exchanges Indicam que a Alta Está Sendo Vendida
O segundo alerta veio dos dados de Lucros/Prejuízos Não Realizados Líquidos (NUPL) do Ethereum e dos dados de transferência de exchanges.
O NUPL mede o quanto os holders estão ganhando ou perdendo em termos de papel. Esse método compara o preço atual com o preço médio de compra. Se o NUPL for alto, a maioria dos investidores está lucrando. Se o NUPL for negativo, muitos investidores estão perdendo.
No final de janeiro, o NUPL do Ethereum caiu de cerca de 0,25 para cerca de 0,007 em 1 de fevereiro. Isso mostra que os lucros quase desapareceram, embora ainda não tenham se esgotado completamente.
No entanto, ao olhar para um período de um ano, o NUPL ainda está longe de uma condição realmente capitulante.
Em abril de 2025, o NUPL caiu para −0,22. Essa condição marca a presença de medo e capitulação profunda. Após isso, o ETH subiu de cerca de US$1.472 para US$4.829, uma alta de cerca de 228%. Atualmente, o NUPL ainda está longe desse nível.
Isso indica que a fase de capitulação em massa ainda não ocorreu. A correção pode continuar até que um fundo realmente forte seja formado.
Os dados de transferências de exchanges aumentam esse risco. Quando o preço caiu acentuadamente no final de janeiro, o número de transferências (não moedas) caiu para cerca de 23.000 a 24.000 por dia. Isso sinaliza que a pressão de venda diminui nos níveis mais baixos. No entanto, durante a recuperação entre 1 e 2 de fevereiro, o número de transferências disparou para mais de 37.000.
Esse aumento foi de mais de 50% em apenas um dia. Isso significa que muitos holders (talvez holders especulativos) aproveitaram o bounce para transferir ETH para a exchange e provavelmente vender. Se cada alta realmente provoca um aumento nas transferências para a exchange, isso significa que a alta se torna um momento de distribuição, não de acumulação.
Esta pólis destaca o crescente afastamento entre traders especulativos e fundos de longo prazo.
Gil Rosen, co-fundador do Blockchain Builders Fund, explicou essa diferença exclusivamente para a BeInCrypto:
“Existem dois fluxos de capital distintos. Há capital institucional que começou a investir cada vez mais em ativos cripto de todas as classes de ativos, e também há o fluxo de capital de varejo. O capital institucional sempre prioriza a economia macro, e quando o mercado muda, os ativos cripto ainda são considerados como ativos de risco. Enquanto isso, o capital especulativo de curto prazo disparou no quarto trimestre”, explicou ele.
Esse comportamento faz com que o movimento de alta fique menos forte.
O Nível de Preço do Ethereum Mostra Por Que US$1.500 Está Novamente em Jogo
Com uma estrutura que ainda se mantém, mas a confiança começando a enfraquecer, o nível de preço do Ethereum agora é mais importante do que os indicadores. O primeiro suporte principal está em torno de US$2.250. Esse nível se torna a base de curto prazo após a recuperação.
Abaixo disso, US$2.160 continua sendo um nível crucial. Isso marca o nível mais baixo mais recente e se aproxima do limite inferior do padrão de wedge descendente. Se ocorrer uma ruptura confirmada abaixo desta zona, a estrutura de preços altista do Ethereum se enfraquecerá ainda mais.
Se US$2.160 não conseguir se manter e também a linha de tendência inferior do wedge for rompida, o risco de queda de preço pode se abrir em direção à área de US$1.540, que é o nível de extensão Fib principal para baixo. Correções como essa também levarão o NUPL a se aproximar do nível histórico de capitulação, além do preço se aproximar da zona de abril de 2025.
É nessa área que um potencial reset mais profundo pode ocorrer. Para subir, o Ethereum precisa ultrapassar US$2.690 para que o sentimento mude. Este nível é uma área de resistência Fibonacci principal e também uma zona de quebra anterior.
Apenas movimentos que permanecem acima de US$2.690 indicam que os compradores estão começando a assumir o controle. Até lá, a alta entre US$2.250 e US$2.690 provavelmente enfrentará forte pressão de venda. Enquanto o ETH ainda estiver preso nessa faixa, qualquer repique de preço corre o risco de se tornar a próxima oportunidade de saída.
