Morgan Stanley vê a Google Cloud mudando de um projeto paralelo para se tornar o motor de lucros da Alphabet nos próximos quatro anos.
A conta é impressionante: a previsão do resultado operacional da Cloud deve saltar de cerca de US$ 1,9 bi em 2023 (2% do EBIT total) para US$ 136,6 bi até 2028 — quase metade do lucro da empresa. O ritmo é acelerado: US$ 6,1 bi em '24, US$ 13,6 bi em '25, US$ 36,4 bi em '26, US$ 86,5 bi em '27 e, então, US$ 136,6 bi em '28.
O que impulsiona? TPUs personalizadas. Silício feito sob medida para treinamento e inferência dá ao GOOGL uma vantagem diferenciada quando a capacidade de GPUs é o gargalo. Empresas e laboratórios de IA estão disputando poder de computação — a Google controla sua própria stack.
Se isso se concretizar, a Alphabet deixa de ser uma empresa de anúncios com um “lado” na nuvem e passa a ser uma operação de infraestrutura diversificada. A composição dos lucros já está mudando. Expansão de margens da Cloud em escala pode ser a história central aqui, e não apenas crescimento de receita.
Acompanhe o ciclo de capex, a roadmap das TPUs e se a concorrência de hyperscalers (AWS, Azure) consegue igualar a integração vertical da Google. Se a Morgan Stanley estiver nem que seja metade certa, isso é um catalisador relevante para uma reavaliação ao longo dos próximos 18–24 meses.
A conta é impressionante: a previsão do resultado operacional da Cloud deve saltar de cerca de US$ 1,9 bi em 2023 (2% do EBIT total) para US$ 136,6 bi até 2028 — quase metade do lucro da empresa. O ritmo é acelerado: US$ 6,1 bi em '24, US$ 13,6 bi em '25, US$ 36,4 bi em '26, US$ 86,5 bi em '27 e, então, US$ 136,6 bi em '28.
O que impulsiona? TPUs personalizadas. Silício feito sob medida para treinamento e inferência dá ao GOOGL uma vantagem diferenciada quando a capacidade de GPUs é o gargalo. Empresas e laboratórios de IA estão disputando poder de computação — a Google controla sua própria stack.
Se isso se concretizar, a Alphabet deixa de ser uma empresa de anúncios com um “lado” na nuvem e passa a ser uma operação de infraestrutura diversificada. A composição dos lucros já está mudando. Expansão de margens da Cloud em escala pode ser a história central aqui, e não apenas crescimento de receita.
Acompanhe o ciclo de capex, a roadmap das TPUs e se a concorrência de hyperscalers (AWS, Azure) consegue igualar a integração vertical da Google. Se a Morgan Stanley estiver nem que seja metade certa, isso é um catalisador relevante para uma reavaliação ao longo dos próximos 18–24 meses.