AbdullRauf

Passo tempo tentando ler dois sinais que apontam para direções diferentes. O preço caiu noventa e três por cento em relação à sua máxima histórica. A parceria da NPEX está em funcionamento. Existe um pipeline confirmado de emissão de mais de duzentos milhões de euros. A atualização Boreas foi enviada em maio. Essas duas imagens não pertencem à mesma narrativa. Uma sugere um projeto que não conseguiu manter seu impulso de lançamento. A outra sugere um projeto que continuou sendo construído enquanto o preço caía. Tokens de infraestrutura têm um problema de timing que os mercados de ações não têm. O preço das ações de uma empresa e sua receita geralmente se movem na mesma direção ao longo do tempo. O preço do token de um protocolo e o seu uso real podem divergir por anos. O preço reflete o que os traders pensam hoje. O uso reflete o que as instituições decidiram há meses. O que não consigo conciliar é a diferença entre o número de emissões confirmadas e o volume de negociação diário. Duzentos milhões de euros no pipeline contra três milhões e meio no volume diário é uma distância grande. Ou a emissão ainda não chegou à cadeia, ou o volume não é a métrica certa. @Dusk tem parcerias que a maioria dos protocolos a esse preço não teria. Se isso eventualmente aparece no preço ou apenas nos livros de história é a questão que os gráficos de preço nunca foram feitos para responder. Quando preço e adoção divergem tanto, qual deles está mentindo?

#dusk $DUSK @Dusk

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vá

No início, eu assumi que as finanças regulamentadas não poderiam avançar na cadeia (on-chain) porque os reguladores nunca permitiriam. As regras eram rígidas demais. Os sistemas eram fechados demais. A blockchain era aberta demais.

Então os números apareceram. Mais de €200 milhões em emissão confirmada por meio da NPEX, uma bolsa holandesa regulamentada que trabalha com a Dusk. Isso não parecia resistência. Parecia o oposto.

O que me prendeu foi a percepção mais silenciosa por baixo. Os reguladores não eram o principal obstáculo. A infraestrutura era. Quando os trilhos (rails) conseguiam suportar elegibilidade, liquidação e divulgação controlada, o caminho regulatório passou a ser utilizável. A permissão não foi concedida depois do fato. Tornou-se possível porque o design finalmente correspondeu aos requisitos.

O que eu ainda não consigo resolver é o quanto isso permanece local. A NPEX é um ambiente holandês. Se esse modelo se expande além da Europa ou continua como um experimento regional ainda está em aberto.

Quando as finanças regulamentadas se movem para a cadeia (on-chain), a blockchain se torna mais regulamentada, ou o sistema financeiro se torna mais livre?

#dusk $DUSK @Dusk

vá

No começo, assumi que confidencial significava escondido de todos. Dados criptografados, sem visibilidade; a transação existe, mas ninguém fora consegue lê-la. O Hedger funciona de maneira diferente. Os dados da transação são criptografados e, externamente, opacos. Reguladores autorizados ainda podem auditá-los. A criptografia não é uma barreira. É uma porta com lista de convidados. O que eu continuei tendo em mente é a expressão “reguladores autorizados”. Essa frase faz muito trabalho em silêncio. Ela determina quem está na lista. Determina como alguém é adicionado. Presumivelmente, também determina como alguém é removido. Nada disso é criptografia. Tudo isso é governança. A privacidade técnica é real. A privacidade da governança é outra questão. Você não é invisível dentro do Hedger. Você é visível de forma seletiva para um conjunto de partes @Dusk e para seus parceiros, que definiram isso. Talvez esse seja exatamente o projeto certo para as finanças reguladas. Também não é exatamente o que a maioria das pessoas quer dizer quando ouve a palavra confidencial. Quando privacidade significa escondido de todos, exceto das pessoas que importam para o sistema, quem decide quem importa?

#dusk $DUSK @Dusk

No começo, presumi que uma oferta fixa de um bilhão era o sinal mais forte no design do $TMX. Passei algum tempo com o cronograma real de desbloqueio e percebi que o número mais importante é o float.

Apenas cerca de 200 milhões devem circular no início. Somente os tokens de investidores liberam aproximadamente 11,67 milhões por mês após o cliff. Somando os desbloqueios do time e de conselheiros, o fluxo linear mensal pode chegar a cerca de 17,67 milhões. A diluição programada é normal. O teste real é se a demanda e a receita do protocolo absorvem a nova oferta mais rápido do que ela chega.

A alocação de 150 milhões para o time equivale a 75% da oferta circulante inicial. O time mais os investidores, juntos, totalizam 430 milhões a mais do que o float do primeiro dia em mais do que o dobro. Isso muda como a expressão “oferta fixa” cai. Escassez no papel é uma coisa. O que se torna vendável e quando é outra.

Estou observando o float livre e a velocidade com que ele se expande além do bilhão em destaque. Disciplina de oferta não é apenas o que existe eventualmente. É o que passa a ficar disponível quando.

#termmax @TermMax