As ações globais subiram à medida que os fabricantes de chips se recuperaram, com a queda dos rendimentos dos títulos adicionando suporte depois que o Brent caiu abaixo de US$ 90 por barril, segundo a Bloomberg. Os futuros do S&P 500 subiram 0,4% e os futuros do Nasdaq 100 avançaram 0,9%, enquanto a Nvidia estava pronta para encerrar sua maior sequência de quedas desde 2022. O ouro interrompeu uma sequência de ganhos de quatro dias, o dólar ficou estável e o rendimento do Treasury de 10 anos caiu três pontos-base.
O Brent cai abaixo de US$ 90 em meio a notícias sobre retorno diplomático dos EUA ao Oriente Médio
O Brent caiu para a mínima em uma semana após o New York Times informar que os EUA estão se preparando para enviar diplomatas de volta às embaixadas no Oriente Médio — um sinal de que Washington não antecipa uma renovação de um conflito em larga escala com o Irã.
A leitura diplomática é uma mudança significativa no quadro de risco. Sinais anteriores de redução de escalada durante o conflito foram declarações bilaterais ou pausas em ataques que repetidamente se inverteram em poucos dias. Retornar fisicamente equipes diplomáticas para embaixadas regionais é um compromisso operacional, e não apenas retórico — governos não realocam pessoal para um território que esperam se tornar uma zona de guerra.
Isso importa para a cadeia de transmissão que governou os mercados durante todo o verão. Petróleo acima de US$ 90 alimentou expectativas de inflação, o que manteve os rendimentos e o dólar firmes, limitando os ativos de risco. Brent abaixo de US$ 90 afrouxa o primeiro elo, e a queda de três pontos-base do rendimento de 10 anos é o segundo elo respondendo.
O alerta é que o cessar-fogo de 60 dias expirou no meio de agosto sem um acordo, a navegação no Estreito de Ormuz caiu para quase zero, e novas sanções dos EUA sobre os setores de cripto, ouro, navegação, aviação e tecnologia foram anunciadas esta semana. A realocação diplomática e a pressão econômica máxima estão acontecendo simultaneamente.
Nvidia pronta para interromper a maior sequência de perdas desde 2022 com o fortalecimento das ações de chips
As ações de chips ganharam força antes dos resultados da Nvidia, com a empresa posicionada para encerrar sua maior sequência de perdas desde 2022. A Marvell subiu 3,45% no pré-mercado, a AMD 2,69%, a Arm 2,62%, a KLA 2,45% e a Micron 2,38% — revertendo a ampla venda de hardware de segunda-feira, quando a Applied Optoelectronics caiu 11,66%.
A Amanda Lyons, do Energy Group Capital, descreveu com precisão a mudança subjacente: o debate fundamental passou de saber se existe demanda por IA para saber se a construção extraordinária de infraestrutura consegue continuar gerando retornos econômicos suficientes.
Essa reformulação explica a desconexão que persistiu ao longo de agosto. A Amazon registrou crescimento de 37% em AWS, a CoreWeave superou nas vendas, a SK Hynix comprometeu US$ 38 bilhões com capacidade de memória e a HIVE assinou um acordo de US$ 350 milhões para nuvem de GPU — ainda assim, o Nasdaq caiu 2% na semana passada, com semicondutores em baixa de mais de 4%. A demanda não é a questão. O retorno sobre o capital investido é.
A posição da Nvidia também mudou. Antes um indicador simples, ela passou a se envolver em orquestrar financiamento por todo o ecossistema de IA — o que faz com que suas orientações sejam uma declaração sobre a saúde da própria base de clientes, tanto quanto sobre sua carteira de pedidos.
Discurso de Warsh Jackson Hole e movimentos do Tesouro dos EUA são os testes macro da semana
Os traders observam os próximos passos do Tesouro dos EUA, com os rendimentos de longo prazo ainda perto das máximas de várias décadas, além de uma série de dados econômicos e do discurso de fim de semana do presidente do Fed, Kevin Warsh — seu primeiro grande pronunciamento como chefe e um teste para seu estilo de comunicação mais enxuto.
A estrategista da Nuveen, Laura Cooper, disse que os investidores têm bastante para digerir rumo a setembro, desde a função de reação do Fed e uma possível alta de juros até saber se os lucros de IA conseguem reacender o entusiasmo com tecnologia.
A abordagem de estilo de comunicação é o risco subestimado. Derek Halpenny, da MUFG, espera que Warsh continue oferecendo orientação prospectiva limitada e alertou que, se medidas credíveis de consolidação fiscal não forem anunciadas, o fim da curva (longo prazo) poderá ser particularmente afetado. Jurrien Timmer, da Fidelity, identificou separadamente a menor transparência do Fed como um fator para o salto do prêmio de prazo — menos transparência significa mais incerteza, e mais incerteza significa prêmios de risco mais altos. Um Warsh que diz pouco pode, por si só, ser um evento para o mercado de títulos.
Bitcoin ultrapassa US$ 80.000 à medida que Druckenmiller critica a intervenção em títulos do Bessent
O Bitcoin disparou brevemente acima de US$ 80.000 antes de reduzir os ganhos, beneficiando-se de um novo otimismo no setor após a intervenção do secretário do Tesouro, Scott Bessent, no mercado de títulos ter impulsionado a demanda por alternativas ao dólar. O Bitcoin foi rejeitado perto da sua média móvel de 50 semanas, a US$ 81.085, depois de atingir uma máxima intradiária de US$ 81.265.
Stanley Druckenmiller — o bilionário que orientou Bessent no início da carreira — sugeriu que seu ex-aluno estava cometendo um erro, ao escrever em uma coluna do Wall Street Journal que governos que defendem preços contra fundamentos sempre perdem.
A crítica de Druckenmiller é a formulação mais contundente para a preocupação que a MUFG levantou de forma mais moderada. As recompra de títulos do Tesouro reduzem a oferta de papel de longo prazo que carteiras privadas precisam absorver, baixando mecanicamente o prêmio de prazo. Elas não mudam a trajetória fiscal por baixo: dívida nacional dos EUA em US$ 39,91 trilhões, um leilão de 30 anos atraindo 5,22% — o mais alto desde 2001. Investidores que exigem remuneração mais alta para manter dívida dos EUA de 30 anos estão precificando solvência, não mecânica de oferta.
A ironia para as criptomoedas é que a visão pessimista de Druckenmiller sobre a intervenção é estruturalmente otimista para a narrativa de desvalorização do Bitcoin. Se os governos não conseguirem defender os preços dos títulos contra os fundamentos indefinidamente, o argumento para um ativo escasso se fortalece. ETFs de Bitcoin já somaram mais de US$ 2,5 bilhões em seis sessões consecutivas, e o ouro, embora tenha interrompido uma sequência de quatro dias na terça-feira, ainda está perto de máximas recordes.
Corte de empregos na Volkswagen e pedido de IPO de US$ 3 bilhões da Oura
Em notícias corporativas, representantes trabalhistas da Volkswagen alertaram que cortes planejados poderiam, eventualmente, afetar até 140.000 empregos. A fabricante de anel inteligente Oura busca levantar até US$ 3 bilhões em um IPO nos EUA.