Superei esta operação várias vezes, porque eu juro: depois da emissão de novas ações, a empresa pegou imediatamente US$ 81,5 milhões para comprar $BTC . No balanço, a carteira de bitcoins ficou mais grossa ainda, dando a entender que eles vão continuar aportando. Mas, se você rateia as ações emitidas no total, por ação a quantidade de BTC só aumenta 1,4% em relação à última vez — e esse número, na prática, diz tudo. O preço da ação reflete o valor do patrimônio que fica nas mãos dos acionistas. Emitir ações para comprar cripto, no fundo, é usar a diluição dos acionistas antigos para formar uma nova posição. Se o BTC por ação obtido só sobe tão pouco, a atratividade dessa jogada fica bem menor do que antes. Pelo que eu tenho acompanhado nos últimos dois anos, a lógica de precificação do mercado para empresas que acumulam BTC mudou: no começo, bastava anunciar a compra para aproveitar um prêmio. Agora, o mercado se importa mais com qual dinheiro você usa para comprar e quanto a quantidade por ação realmente aumenta depois da compra. A lógica do BTC em si não mudou; o que mudou foi o jogo financeiro ao redor dele. Desta vez, a Strive parece mais estar usando o dinheiro dos acionistas para correr atrás de um ativo que já subiu bastante. A utilidade marginal decrescente está bem ali. Eu não acho que isso seja um sinal de alta; pelo contrário, mostra que a era de simplesmente emitir ações e comprar moedas está chegando ao fim. Para continuar jogando, você precisa colocar dinheiro de verdade no fluxo de caixa — em vez de ficar diluindo repetidamente. Para o investidor comum, esse tipo de notícia é só para dar uma olhada. Se a empresa vai ou não comprar e se vale a pena segurar BTC são duas coisas diferentes.