Todo mundo está surtando com as taxas “altas demais” — mas dê uma olhada mais de longe. Historicamente, as taxas de hoje não são extremas. Nós só ficamos mimados por uma década de dinheiro grátis.

Os anos 2010 fizeram todo mundo achar que 3% era caro. Agora, 5–6% parece uma crise. Mas, na maior parte da história financeira moderna, isso era normal. A pergunta real: empresas e consumidores excessivamente alavancados conseguem lidar com o “normal”?

A maioria das pequenas empresas privadas que eu analiso nunca dependia de dívida barata. Elas fizeram tudo por conta própria (bootstrapping), cresceram devagar e mantiveram o fluxo de caixa positivo. Essas empresas? Estão bem. O problema são as que abusaram da alavancagem com ZIRP e agora estão sofrendo.

As taxas importam menos do que você imagina se você tem um negócio entediante, gerador de caixa, com poder de precificação. Mas se o seu modelo depende de refinanciamento constante ou de capital barato para expansão — aí, sim, você está em apuros.

O contexto importa mais do que manchetes. “Alta” é relativa ao que você estava acostumado, não ao que é sustentável no longo prazo.