“不节食、不运动，躺平也能瘦”，过去数年间，GLP-1（Glucagon-Like Peptide-1，胰高血糖素样肽-1）类减肥药风靡全球。
众多政企名流趋之若鹜，并分享自己的药物减重经历，其中包括英国前首相约翰逊、特斯拉创始人埃隆·马斯克。“没什么能比非常便宜的GLP-1类药物更好地提升美国人的健康、寿命和生活质量。”马斯克2024年在社交平台X上发帖称。平均两位数的体重降幅，改变了公众对药物减重能力的想象，甚至一些医生和科学家预言，这类药有可能扭转人们的体重危机。
Quem primeiro acendeu essa febre de emagrecimento foram a farmacêutica dinamarquesa Novo Nordisk. As pessoas descobriram que o medicamento originalmente destinado ao tratamento do diabetes, Ozempic, ajudava a perder peso de forma significativa. Em 2021, a Novo Nordisk reembalou o princípio ativo semaglutida (Semaglutide) do Ozempic e o relançou no mercado voltado especificamente para perda de peso sob o nome Wegovy. Esse tipo de medicamento de grande peso fez tanto sucesso que a Novo Nordisk chegou a ser, por um período, a empresa listada com maior valor de mercado na Europa.
Mas, desde 2025, o cenário do mercado de medicamentos para perda de peso mudou. De acordo com dados de consenso de analistas compilados pela Bloomberg, as vendas de Zepbound da Eli Lilly ultrapassaram as do Wegovy da Novo Nordisk em 2025, e espera-se que a vantagem aumente ainda mais em 2026. Comparado com a Novo Nordisk, a Lilly começou mais tarde: Zepbound só foi lançado em 2023. No entanto, em testes clínicos frente a frente, o medicamento exibiu melhores resultados de perda de peso do que o Wegovy, impulsionado por sua combinação de duplo alvo GLP?1/GIP (Glucose-Dependent Insulinotropic Polypeptide, peptídeo insulinotrópico dependente de glicose).
Em novembro de 2025, a capitalização total de mercado da Eli Lilly ultrapassou pela primeira vez 1 trilhão de dólares, tornando-se a primeira empresa farmacêutica na história a cruzar essa barreira e ficando em 12º lugar no mundo do “clube dos trilhões”. Até o fechamento de 11 de agosto deste ano, o preço das ações da Eli Lilly encerrou em 1215,02 dólares, com valor de mercado de 1,14 trilhão de dólares—quase o dobro da Johnson & Johnson (626,1 bilhões de dólares), que é a segunda maior empresa farmacêutica listada do mundo.
“Medicamentos de GLP-1 podem impulsionar 80% do valor econômico de uma empresa”, disse a CEO da Eli Lilly, Dave Ricks (David Ricks), sem rodeios antes mesmo de a valorização de mercado ultrapassar um marco. “No nosso setor, olhe para Bristol Myers Squibb ou Pfizer como exemplo. São grandes empresas; o tamanho de suas receitas é bem parecido com o nosso. Também competimos com elas em outras áreas. Mas o valor de mercado delas fica entre 100 e 200 bilhões de dólares. E o preço de nossas ações fica por volta de 800 bilhões de dólares. A diferença entre esses números é o fenômeno GLP-1.”
Embora em 2025 a Novo Nordisk tenha cedido a liderança nas vendas de medicamentos para perda de peso para a Eli Lilly, graças ao impulso do Wegovy oral, a Bloomberg Industry Research estima que até 2030 a receita de sua linha de produtos para perda de peso ainda ficará acima das expectativas gerais do mercado em mais de dois dígitos percentuais. A formulação oral é vista como o próximo ponto de crescimento da indústria: em comparação com injeções, os limiares de uso são mais baixos e os custos de produção são mais controláveis. A Novo Nordisk conquistou primeiro a aprovação da administração de alimentos e medicamentos dos EUA (U.S. Food and Drug Administration) para medicamentos orais de perda de peso de GLP. No início de 2026, lançou nos EUA a versão oral de Wegovy para aproveitar a dianteira.
Dumekack (Dumecak), CEO global da Novo Nordisk
A Novo Nordisk diz que a revisão para cima das expectativas de desempenho se deve ao aumento nas previsões do mercado para a linha de produtos de GL P?1, especialmente para a matriz de produtos do Wegovy (injeções + comprimidos orais). Maziar Mike Doustdar (Dumek?), que assumiu como CEO global da Novo Nordisk a partir de agosto de 2025, afirmou: “Se comprimidos orais, como esse tipo de produto, tiverem desempenho ruim e não conseguirem alcançar lucratividade, não seremos capazes de obter crescimento positivo tanto para receita quanto para lucro.”
Os medicamentos de GLP?1 se tornaram, de fato, uma “máquina de imprimir dinheiro” para as farmacêuticas. No primeiro semestre de 2026, os produtos da série de tirzepatida da Eli Lilly (versão para perda de peso Zepbound e versão para diabetes Mounjaro) alcançaram 27,693 bilhões de dólares em receita; a receita de todo o portfólio de semaglutida da Novo Nordisk foi de cerca de 17,346 bilhões de dólares. Em conjunto, apenas os produtos relacionados a GLP?1 das duas empresas superaram 45 bilhões de dólares de receita no semestre. Para o ano inteiro, espera-se que o valor atinja a escala de 100 bilhões de dólares. As enormes perspectivas de lucro por trás disso refletem uma enorme demanda global por perda de peso.
Já em 1997, a Organização Mundial da Saúde (OMS) definiu a obesidade como uma doença. Segundo um relatório da OMS de 2023, há 1,9 bilhão de adultos no mundo com sobrepeso (IMC ≥ 25), dos quais 650 milhões atingem o critério de obesidade (IMC ≥ 30). O tamanho desse grupo de pessoas com obesidade fez muitas instituições enxergarem boas perspectivas econômicas para medicamentos para perda de peso. Um relatório da Morgan Stanley divulgado este abril (ObesityDrugs Are Scaling Fast) prevê que, até 2035, o mercado global de medicamentos de GLP-1 deve chegar a 190 bilhões de dólares, mais do que o dobro do tamanho esperado para 2025.
A Bloomberg Industry Research indica que, em 2030, as vendas globais de medicamentos para perda de peso poderão ultrapassar 120 bilhões de dólares, três vezes mais do que em 2025. Impulsionadas pelo Zepbound e pelo Wegovy oral, a Eli Lilly e a Novo Nordisk têm potencial de vender acima do esperado. Espera-se que, até o fim desta década, os medicamentos GLP-1 injetáveis contribuam com cerca de três quartos da receita de mercado; como os medicamentos de amilina ainda estarão em fase inicial, a maior parte da receita restante virá de GLP-1 oral.
As farmacêuticas domésticas já começaram a se posicionar. Várias drogas candidatas entraram em Fase III, incluindo a HengRui Medicine, a Jiangsu Hengrui? (Huadong?), a Derui Zhi? (DeRuiZhi?) e a Win? (WenTai) Medicine. O cronograma prevê lançamentos concentrados entre 2027 e 2028, e algumas empresas já apresentaram pedidos de aprovação. Os medicamentos cobrem tanto biofármacos biossimilares alinhados a produtos de referência quanto medicamentos inovadores de dupla-alvo desenvolvidos internamente e novas drogas de pequenas moléculas orais.
Uma pesquisa da Bloomberg Industry Research estima que o mercado chinês de medicamentos para perda de peso pode atingir 7 bilhões de dólares até 2030, e que a população potencial na China é quatro vezes maior do que a dos EUA. Atualmente, os principais produtos aprovados no país incluem o Wegovy da Novo Nordisk, o Zepbound da Eli Lilly, além de Simermei?? da In? (Cinda?) e o Xianweiying, desenvolvido em conjunto pela Pfizer e Xinda?
Ao mesmo tempo, as farmacêuticas chinesas avançam com estratégias de globalização. Em agosto, a Gan & Lee (Gao?) Pharmaceutical e a empresa italiana Menarini firmaram uma parceria para autorizar a outra parte os direitos de desenvolvimento e comercialização do indício de obesidade do produto GLP?1 desenvolvido internamente, o Bofang? (bofanggrutide), cobrindo 39 regiões europeias como os 27 países da UE, o Reino Unido e a Suíça. A notícia impulsionou o setor de medicamentos para perda de peso na Bolsa A: em 10 de agosto, a indústria avançou; Gan & Lee Pharmaceutical e Wanbang Pharmaceutical registraram alta máxima no pregão.
A Deloitte mostra que, em 2025, o custo médio de P&D para as 20 maiores farmacêuticas globais converterem um único ativo em pesquisa em produto aprovado (da descoberta até o lançamento) chegou a 2,671 bilhões de dólares, acima dos 2,229 bilhões de dólares de 2024. Ao mesmo tempo, o número de ativos no pipeline na etapa final caiu 4,6%.
Analistas do setor de saúde da Guotai Junan Securities apontam que, diante do duplo pano de fundo de queda na eficiência de P&D e da proximidade das “paredes de patentes”, o que se tornou realmente raro na indústria farmacêutica não é mais apenas um único medicamento de grande peso, e sim a capacidade de produzir de forma contínua, em escala, ativos inovadores de alta qualidade. Os medicamentos inovadores da China estão se tornando, gradualmente, uma fonte importante de oferta de ativos inovadores da cadeia global de medicamentos inovadores.
(Business Weekly) Capa da edição nº 13 de 2026
Um relatório (2026 Global Pharmaceutical Market Outlook) divulgado em julho pela instituição de pesquisa Evaluate7 aponta que a China já se tornou um importante exportador global de projetos de medicamentos inovadores. Em 2026, os ativos chineses devem representar mais de 67% do valor total das transações de licenciamento no mundo; em 2025, esse número era 48%, e há cinco anos era menos de 5%. A China já substituiu as tradicionais Biotechs do Ocidente e se tornou a principal fornecedora de ativos em estágio clínico para as empresas farmacêuticas ocidentais, com exportações que incluem GLP-1, anticorpos biespecíficos, ADCs e plataformas de descoberta de novos medicamentos. Com vantagens de eficiência e custo de P&D, a China virou uma peça-chave na cadeia global de inovação em produtos farmacêuticos.
No entanto, por mais que haja uma febre por perder peso, emagrecer com ajuda de medicamentos não vem sem custo: a perda de massa muscular é um dos problemas mais evidentes. De acordo com um estudo publicado em 2024 (no *British Medical Journal*), entre o peso perdido com agonistas do receptor de GLP-1, até 39% provêm da massa muscular. As evidências mostram que retatrutida (Retatrutide), semaglutida e tirzepatida podem causar perda de massa muscular de 25% a 40%, enquanto o fármaco de amilina da Eli Lilly em fase de testes clínicos de Fase II, o eloralintide (Eloralintide), não demonstrou vantagem diferenciada nesse aspecto. Especialistas recomendam que, calculando o peso ideal, para cada libra de peso deve-se consumir diariamente 0,5 a 0,7 gramas de proteína.
Essa realidade clínica, inesperadamente, conecta a indústria farmacêutica à de restaurantes e alimentos. Quem usa GLP?1 precisa ingerir ativamente mais proteínas de alta qualidade, reduzir a perda de massa muscular e manter o nível de metabolismo basal do corpo. Em outras palavras, a proteína está iniciando uma revolução no consumo de alimentos e bebidas.
Em 2024, a Nestlé lançou primeiro uma marca de alimentos congelados voltada a usuários de GLP-1 chamada Vital Pursuit. Embora a embalagem inicial não tivesse a marcação “adequado para usuários de GLP-1”, a empresa alimentícia mais tarde atualizou a embalagem e colocou essa identificação em um local bem visível. “A Nestlé leva esse caminho muito a sério. Vamos desenvolver alguns produtos especificamente para usuários de GLP-1 e, além disso, alguns produtos servem como ‘companheiros’ do GLP-1, destacando claramente o teor de proteína e de fibras, mas sem ajustar o tamanho da porção para agradar especialmente ao público GLP-1”, disse Marty Thompson, CEO da Nestlé nos EUA, no começo de março.
A Myprotein do Reino Unido, a Rule One Proteins dos EUA, a All Stars da Alemanha e a ON, marca líder em nutrição esportiva, já lançaram seus próprios produtos de proteína em bebida pronta. Esses produtos se posicionam para cenários de reparo pós-treino e hidratação no dia a dia. No geral, o mercado internacional de bebidas proteicas já entrou em uma fase madura com coexistência de múltiplas marcas e diferentes rotas tecnológicas.
Empresas de laticínios e redes de alimentação no mercado doméstico acompanham a tendência. A Starbucks China lançou um latte de alta proteína (P R O); a Mengniu, a Yili e a Bright Dairy lançaram sucessivamente água/produto transparente de proteína, leite fresco de alta proteína e milkshake de proteína. A Bright Dairy já havia planejado com antecedência patentes para bebidas relacionadas; a Synutra (圣元) e a marca da Mengniu lançaram bebidas proteicas líquidas engarrafadas. A marca de nutrição esportiva da Mengniu, Mains? (MaimaiSheng?), também expandiu simultaneamente a linha de produtos proteicos diários para perda de gordura.
O uso amplo desses medicamentos para perda de peso também fez os administradores de restaurantes enxergarem oportunidades de negócio.
Um relatório recente da Circana, uma empresa de pesquisa de mercado, revelou um fenômeno contraintuitivo: em lares em que pelo menos uma pessoa usa medicamentos da classe GLP-1, os gastos com refeições fora de casa não caem—na verdade, aumentam, em comparação com antes de começar a usar a medicação.
Os dados mostram que o consumo desse tipo de família em restaurantes de lazer é 25% maior do que o das famílias que não usam GLP-1. Um estudo da empresa de dados Numerator corrobora isso: embora os usuários de GLP-1 afirmem reduzir as refeições fora de casa e aumentar a comida feita em casa, suas práticas de compra reais seguem na direção oposta — e os registros de compras verificados mostram que a taxa de consumo de fast food deles, na verdade, aumentou 2%.
Várias marcas de redes lançaram produtos em porções menores e mais leves. A rede italiana de restaurantes “Olive Garden” fez testes com mini refeições baratas; a Del Taco lançou por tempo limitado pacotes micro; e o Dave’s Hot Chicken, em mais de 300 lojas nos EUA e no Canadá, colocou no mercado minihambúrgueres apelidados de “Dave’s Zepik”. Um porta-voz do Olive Garden disse que as porções menores não foram lançadas especificamente para usuários de medicamentos para emagrecer, mas é claro que as necessidades desse público também foram consideradas.
O CEO da Darden Restaurants, Cardenas, empresa-mãe do Olive Garden, disse que, ao ampliar a oferta de refeições em porções menores, esses pratos não são “apenas para usuários de GLP-1”; ele acrescentou: “Estamos fazendo isso para oferecer mais opções para todos os clientes.” Medicamentos para perda de peso podem aumentar a demanda por proteínas magras (especialmente frango), trazendo vento a favor para a indústria de saúde animal. A Zoetis, a Ela nco e a Merck devem se beneficiar disso.
Um analista da Bloomberg Industry Research, An nHunter van Kirk, estimou recentemente que, com o aumento do uso de medicamentos de GLP-1, até 2035 o crescimento do negócio de saúde animal pode chegar a dígitos médios a altos, acima das expectativas gerais do mercado, de cerca de 3%. Isso poderia abrir espaço significativo e de longo prazo para vacinas e medicamentos para aves. A febre da perda de peso também traz um benefício inesperado para a indústria aérea: um relatório da corretora de investimentos Jefferies afirma que, com a redução do peso médio dos passageiros, o consumo de combustível dos aviões pode ser diretamente menor.
A instituição estima que, em 2026, os medicamentos para emagrecer permitirão às companhias aéreas dos EUA economizar mais de 500 milhões de dólares em custos de combustível. O combustível é o maior item de custo das companhias, e o peso total da aeronave se relaciona diretamente com o consumo. As companhias aéreas se dedicam há muito tempo a reduzir o peso do equipamento, mas não conseguem controlar o peso dos passageiros.
Ao mesmo tempo em que a nova economia do emagrecimento cria benefícios em várias frentes para diferentes setores, também é preciso ficar atento às externalidades negativas geradas.
A rápida popularização dos medicamentos para emagrecer afeta a forma como a Geração Alpha e a Geração Z mais jovem entendem saúde e aparência, levando algumas pessoas a enfrentar dificuldades prolongadas física e mentalmente. Esses medicamentos são amplamente promovidos por influenciadores, reality shows e plataformas de telemedicina, e o uso indevido entre adolescentes nos Estados Unidos é uma tendência notável: no ano passado, já houve 33.000 prescrições nos EUA relacionadas a pessoas com menos de 18 anos.
Plataformas como TikTok e Instagram estão cheias de comparações “antes e depois” e conteúdos de recomendação de celebridades. Adolescentes usam “linguagem-código” algorítmica para contornar controles da plataforma e buscar essas informações. Muitos menores de idade não têm necessidade médica: eles roubam medicamentos de familiares, mentem a idade e compram medicamentos genéricos online, enxergando os remédios para emagrecer como um atalho para ficar bonita rapidamente.
Os medicamentos para emagrecimento da classe GLP?1 mudaram não apenas os números na balança das pessoas, mas sim toda uma grande cadeia industrial que atravessa a área farmacêutica, a de alimentação e o consumo de alimentos. À medida que as opções de medicamentos para perda de peso ficam cada vez mais variadas, o foco das pessoas está se deslocando de “dá para perder peso” para “emagrecer de um jeito saudável e conseguir manter a perda por longo prazo”.
Enquanto o capital persegue os benefícios do setor, o emagrecimento deve voltar ao essencial e saudável. Como o consenso de especialistas do (The Lancet) lembra: “Emagrecer não pode se concentrar apenas nos números da balança. A quantidade de músculo, a ingestão de proteínas, as funções fisiológicas, a saúde mental e a manutenção do peso após parar o tratamento têm importância igualmente crucial. Medicamentos podem melhorar apenas a eficiência do emagrecimento; não substituem uma alimentação científica e exercícios regulares.”
A nova economia do emagrecimento é, afinal, um bônus trazido pelos avanços médicos ou um negócio de ansiedade corporal gerado pelo capital? A resposta depende de cada setor, dos consumidores e de se as camadas de regulação conseguem manter os limites da saúde e equilibrar as fronteiras entre tratamento com medicamentos, gestão nutricional e estilo de vida saudável. Texto/ Ma Jie? Editor/ Fan Rongjing