$ONG$MSFT A Microsoft está no ponto de bifurcação da história, exatamente como a Apple em 2009 — naquela época ninguém acreditava que o iPhone pudesse derrubar a Nokia; hoje ninguém ousa afirmar que uma plataforma de IA irá engolir um império de software tradicional. Hoje, o pregão nos EUA está extremamente dividido: as ações de tecnologia do Nasdaq vêm em quedas consecutivas, o rendimento dos Treasuries de 10 anos voltou a esmagar a taxa de dividendos, e os recursos que dependem de dividendos no fundo Vanguard 500 estão fugindo em pânico. Mas o roteiro da Microsoft nunca foi uma “história de dividendos altos”: ela se reconfigurou como o sistema operacional da era da IA — como, na época, o Windows era para os PCs. Quando o mercado entra em pânico, as pessoas só enxergam o ruído do desaceleramento do crescimento do Azure, mas ignoram o sinal de que a margem bruta da nuvem comercial vem se expandindo há oito trimestres seguidos, chegando a 72%. Quando o BTC oscila em $80,439 e o capital procura um ponto de ancoragem de certeza, a Microsoft comprova com uma sequência de relatórios trimestrais “comuns” que o verdadeiro fosso não é explosividade, e sim transformar cada ciclo tecnológico na própria infraestrutura. Não é “desta vez é diferente”, é “a história se repete em outra altura musical”. Você acha que a narrativa de IA é uma bolha ou um novo continente? Vejo você nos comentários.