Embora o mercado tenha visto um ressurgimento, um subtexto no setor blockchain já havia emergido à superfície. Machi Big Brother voltou a ocupar o centro das discussões online.
Ao longo dos últimos dez meses, essa baleia de cripto quase foi varrida por cada onda, com um histórico de perdas contínuas semelhante a um pesado boletim. No entanto, no mercado unilateral da semana passada, com um investimento inicial de US$ 15.000, ele alavancou para abrir uma posição comprada longa de US$ 12,72 milhões em três dias, obtendo um lucro impressionante de US$ 12,5 milhões por operação e multiplicando seu principal em 84 vezes.
Às 18:00 do dia 24 de agosto, os ativos totais no endereço da Hyperliquid sob a conta machibigbrother.eth totalizavam US$ 10,07 milhões, sustentados por uma posição longa de US$ 124 milhões. Como um equilíbrio delicado entre alavancagem e posição, as altas e baixas desse indivíduo refletem o sentimento atual do mercado, as batalhas por liquidez e a tolerância ao risco. Os dados on-chain não mentem, capturando tanto a euforia quanto a serenidade dentro dos números das holdings.
Posição atual: Holding de US$ 10 milhões, subindo para US$ 13,3 milhões
As opiniões de vários analistas variam um pouco. De acordo com a analista Ember Data, Machi Big Brother acumulou uma perda de US$ 35 milhões em ETH comprado a prazo (long) nos últimos 10 meses, que agora se estreitou para cerca de US$ 24 milhões após essa negociação lucrativa.
A partir de dados em tempo real do HypurrScan, é possível ver claramente o detalhamento da posição atual (dados de 18:00 do dia 24 de agosto de 2026):
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A soma das quatro posições totaliza US$ 123,72 milhões, com um lucro não realizado geral de cerca de US$ 1,435 milhão nos preços atuais. No entanto, uma análise detalhada revela que as posições em HYPE, BTC e PUMP caíram abaixo do ponto de equilíbrio, restando apenas o ETH ainda 2,9% acima do ponto de equilíbrio. Todo o lucro na verdade é sustentado pela posição em ETH (com lucro não realizado de cerca de US$ 2,36 milhões), enquanto as outras três posições, juntas, têm uma perda não realizada de US$ 920.000.
Além disso, para manter essas quatro posições long, ele já pagou aproximadamente US$ 256.000 em taxas de funding — um custo de manutenção para contratos perpétuos que é descontado a cada hora, independentemente do movimento do mercado; quanto mais tempo a posição é mantida, maior o custo.
O fator mais crucial é o "preço de liquidação". Assim que o preço chegar a esse ponto, o sistema venderá automaticamente a posição dele sem o seu consentimento para limitar as perdas. Entre as quatro posições, a mais apertada é a de ETH a US$ 2.229, cerca de 10% distante do preço atual. Uma das posições em ETH dele já representa 59% do portfólio total, definindo o limite de todo o conta.
Convertido em razão de alavancagem: Com um principal de US$ 9,44 milhões sustentando uma posição de US$ 123,72 milhões, a alavancagem geral é de aproximadamente 13,1x. Isso significa que, enquanto o ETH cair de US$ 2.463 para US$ 2.229 — uma queda de US$ 234 —, os ganhos de US$ 12,5 milhões obtidos nos últimos 3 dias serão completamente apagados junto com o investimento inicial.
Estratégia inalterada, riscos persistem
É importante observar que desta vez, os lucros do Big Brother Ma foram acumulados inteiramente por meio de "compounding" (capitalização). Compounding se refere a abrir uma posição alavancada e não sacar os lucros não realizados; em vez disso, usá-los como margem adicional para sustentar uma posição maior. Quando o preço sobe, a posição se expande, capitalizando desse modo.
Sua característica matemática é que os ganhos são exponenciais quando se ganha e uma perda única quando se perde. Cada vez que uma posição é adicionada, ela é construída sobre os ganhos não realizados da posição anterior. Se o mercado virar contra eles, não apenas o principal é perdido, mas também todos os lucros capitalizados ao mesmo tempo. Transformar US$ 150K em US$ 11,15 milhões exige acertar várias vezes em sequência; para transformar US$ 11,15 milhões de volta em US$ 150K, teoricamente basta um único erro.
Na semana passada, o repique do ETH a partir do fundo forneceu as condições ideais para essa estrutura: movimento de uma via, contínuo, sem olhar para trás.
Embora essa operação tenha trazido ganhos não realizados de US$ 11 milhões para ele, como o "campeão de liquidações on-chain", Big Brother Ma passou por situações em que lucros substanciais rapidamente se transformaram em enormes perdas várias vezes. Em meados de setembro de 2025, o valor máximo da conta chegou a se aproximar de US$ 60 milhões (com ganhos não realizados acima de US$ 44–45 milhões). Depois disso, durante a queda do mercado em 11 de outubro, posições em XPL, ETH e outras foram liquidadas, transformando lucros de cerca de US$ 15 milhões em perdas superiores a US$ 11 milhões, fazendo os lucros evaporarem rapidamente.
O estilo de negociação dele é marcado por alta alavancagem (frequentemente 25x–40x), extrema postura otimista, alta taxa de acerto, mas uma relação risco-recompensa ruim, e adicionar margem / fazer média de baixa em vez de usar ordens de stop-loss quando enfrenta perdas, levando a um padrão de "pequenas vitórias, grandes perdas" e liquidações frequentes.
Em novembro de 2025, a Lookonchain observou que ele foi liquidado 71 vezes em um único mês na Hyperliquid, ficando em primeiro lugar em toda a rede.
Atualmente, a perda histórica acumulada ainda é significativa, e o problema de disciplina de trading não melhorou fundamentalmente. Os dados on-chain são publicamente transparentes, mas extremamente voláteis.
As duas semanas de "ape-slashing" e reconstrução de posição
Um destaque desta história é a aura trazida pelo próprio Whale Brother; outro destaque conta a história de uma pequena quantia de capital mantendo uma grande posição. Mas se voltarmos duas semanas, ele estava vendendo os "apes" um por um:
Em 5 de agosto, ele vendeu BAYC #5670, trocando por 9 ETH — o custo de compra, três anos antes, era de 84,99 ETH, resultando em uma perda de 89,4%;
Em 13 de agosto, ele vendeu BAYC #5715, trocando por 8,3 ETH, aproximadamente US$ 15.500; o custo inicial era de 34,17 ETH, cerca de US$ 64.600, resultando em uma perda de 75,7%.
Essa foi a rotina diária dele na primeira metade de agosto.
O "fire sale" dos BAYC pode ser rastreado até um período anterior. Segundo a Lookonchain, ele vendeu 34 BAYC com prejuízo em junho, trocando por aproximadamente 326 ETH. No entanto, a perda total foi de cerca de 399 ETH — principalmente para adicionar margem para longs de ETH com alta alavancagem na Hyperliquid, a fim de evitar ou adiar a liquidação. A comunidade, em tom de brincadeira, chamou isso de "sobreviver vendendo macacos".
No momento da escrita, de acordo com dados da OpenSea, ele detém um total de 4.357 NFTs, mas os NFTs valem apenas US$ 3,17 milhões, incluindo holdings de 128 BAYC (cerca de US$ 2,5 milhões) e 102 MAYC (cerca de US$ 288.000). Em comparação, no auge, ele detinha fortemente trezentos BAYC.
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