O preço do Bitcoin voltou a ser cercado por chamadas otimistas, e só isso já é suficiente para deixar o mercado nervoso. A Robinhood diz que mais países poderiam seguir a Reserva Estratégica dos EUA; o Standard Chartered reiterou uma meta de US$ 500.000; a CZ espera mais crescimento; Arthur Hayes vê os preços chegando rapidamente às centenas de milhares; e a Strategy anunciou um novo fundo de US$ 1,6 bilhão que pode apoiar compras adicionais.
O hype do preço do Bitcoin está ficando difícil de ignorar
A narrativa otimista não para por aí. A Strive teria comprado mais de 1.100 BTC por US$ 80 milhões, levando suas participações acima de 21.000 BTC, enquanto a mais recente movimentação de financiamento da Strategy alimentou a especulação de que seu estoque de cerca de 840.000 BTC poderia, eventualmente, se aproximar de 900.000.
À primeira vista, isso é uma configuração espetacular. A acumulação institucional, o interesse soberano e previsões cada vez mais agressivas deveriam ser exatamente o que os touros querem. Mas o cripto tem o mau hábito de fazer a negociação óbvia parecer estúpida.
Agora, a questão não é se os maiores nomes estão otimistas. Eles claramente estão. A questão é quem está comprando de verdade por trás do ruído.
Compradores de Varejo Não Estão Seguindo a Mais Recente Alta
Os dados de saldo das carteiras pintam um quadro menos confortável. O menor grupo monitorado, com 0,001 a 1 BTC, não mostrou nova acumulação em agosto. Em vez disso, as carteiras diminuíram desde o fim de julho.
O grupo de 1 a 100 BTC também tem distribuído desde meados de julho. Enquanto isso, detentores de 100 a 1.000 BTC começaram a acumular após uma queda prolongada de maio até o início de julho.
Essa é uma divisão importante. Os menores detentores não estão perseguindo agressivamente a narrativa altista, enquanto os participantes de tamanho intermediário entraram.
O grupo de 1.000 a 10.000 BTC também mostrou recentemente nova acumulação depois de vender até o início de agosto. Até agora, porém, o maior grupo conta uma história bem diferente.
Baleias de Bitcoin Podem Estar Tomando o Outro Lado
As carteiras que detêm 10.000 a 100.000 BTC acumularam do meio de junho até a recente alta, mas seus saldos atingiram o pico por volta de 21 de agosto antes de caírem bruscamente em 24 de agosto.
Isso sugere uma distribuição pesada por parte dos maiores detentores exatamente quando as chamadas altistas ficaram mais altas. Se detentores intermediários absorveram essa oferta enquanto o varejo permaneceu cauteloso, o mercado pode estar criando uma configuração bastante desconfortável.
O preço do Bitcoin ainda pode subir mais se a demanda superar essa venda. Mas se o maior grupo continuar distribuindo, o otimismo atual pode se tornar mais um evento de liquidez, em vez do começo de uma ruptura limpa. No cripto, quando todo mundo de repente concorda que o próximo movimento é óbvio, o preço do Bitcoin costuma valer a pena ser observado com ainda mais cuidado.