A mais recente visão de Fu Peng afirma que a lógica narrativa da IA está mudando de “recompensar a expansão com queima de dinheiro” para “punir o consumo de capital”, e que a euforia do mercado com a corrida armamentista de gastos de capital está claramente diminuindo. Ele mencionou que a punição que as ações dos EUA impuseram ao fato de o Google ter fluxo de caixa livre negativo, bem como a migração de recursos para a Apple, são uma demonstração típica dessa mudança.

Atualmente, também começam a aparecer situações semelhantes entre os grandes conglomerados de internet da China: os investimentos de capital trimestrais da Alibaba aumentaram significativamente; o fluxo de caixa livre teve saídas líquidas consecutivas; e, somado a uma colocação enorme ou a captações via títulos conversíveis, isso tem sido interpretado pelo mercado como uma diluição do retorno aos acionistas. Do ponto de vista da observação, a redução da participação ou a liquidação da Alibaba por Michael Burry e sua mudança para a JD.com seguem uma lógica semelhante à de mudar do Google para a Apple — o mercado tende a preferir ativos cuja expansão do balanço patrimonial seja mais contida, com fluxo de caixa livre não consumido em excesso e com maior previsibilidade de recompra.

Apenas para observação do mercado, não constitui recomendação de investimento.

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