A MicroStrategy levantou US$ 3,28 bilhões em agosto vendendo suas próprias ações. Não gastou nenhum desse dinheiro em Bitcoin (BTC).
A empresa comprou dólares e está pronta para encerrar o mês com mais dinheiro, menos moedas e uma conta de dividendos maior.
O que a MicroStrategy fez com o dinheiro em vez de Bitcoin
Quatro relatórios semanais mostram que a MicroStrategy vendeu 31,3 milhões de ações até agora em agosto. Nem um dólar virou Bitcoin.
O dinheiro foi para dois montes:
A Reserva em USD cresceu de US$ 4,0 bilhões para US$ 5,10 bilhões.
Um pool totalmente novo chamado USD Cash detém mais US$ 1,59 bilhão.
Isso equivale a US$ 6,69 bilhões em dólares. A reserva tem uma única função: cobrir dividendos e juros da dívida. O caixa em USD é bem mais folgado.
“um pool separadamente designado de liquidez em dólares americanos que a Companhia pode reter para implantação futura para fins gerais de tesouraria de Bitcoin da Companhia, o que pode incluir adquirir Bitcoin…” a mais recente apresentação da Strategy diz.
Assim, a opção de comprar está financiada e registrada. A empresa simplesmente não a utilizou.
A Strategy aumentou a Reserva em USD para US$ 5,10 bi, estabeleceu um USD Cash adicional de US$ 1,59 bi e recomprou US$ 136 milhões em $STRC. Em 23/08/26: a Strategy detém ~4% da oferta total de BTC e tem ~0% de alavancagem líquida. $MSTR https://t.co/WZ9GFtJBXh
— Michael Saylor (@saylor) 24 de agosto de 2026
A venda começou em junho e nunca parou
A MicroStrategy comprou Bitcoin pela última vez em 22 de junho. Ela comprou 520 moedas a US$ 67.068 cada.
Desde aquele dia, ela vendeu 6.916 moedas e não comprou nenhuma. Duas dessas vendas ocorreram em agosto, levando 3.328 BTC para perto de US$ 64.000 cada.
Agora confira o timing. O Bitcoin é negociado perto de US$ 78.457 após uma alta de 22% em sete dias, de acordo com dados da BeInCrypto. O custo médio da Strategy é de US$ 75.385 por moeda.
A empresa vendeu em baixa e depois ficou de fora da alta. A pausa de compra de nove semanas ainda está em andamento.
Uma captação de Bitcoin de 2025 que virou uma conta
Aqui está a parte que explica o resto. A Strategy vendeu ações preferenciais da STRC em julho de 2025 e levantou US$ 2,47 bilhões. O uso declarado dos recursos incluía a compra de Bitcoin.
A STRC pagava 9% ao ano no lançamento. Agora paga 12%. As ações também são negociadas abaixo do valor nominal de US$ 100.
Então a Strategy está comprando de volta com desconto. Ela gastou US$ 458,4 milhões em 4,88 milhões de ações da STRC em agosto, parcialmente financiada pela venda de Bitcoin.
Cada ação aposentada elimina um dividendo futuro. Saylor mapeou esses pontos de pressão em um modelo de risco de crédito de Bitcoin publicado este mês.
Levantar mais caixa continua fácil. Os programas de prateleira da Strategy ainda mantêm US$ 44,9 bilhões de capacidade não utilizada em cinco valores mobiliários.
Setembro faz uma pergunta mais simples. Com o Bitcoin de volta acima do seu preço de custo, a Strategy finalmente vai gastar parte desses US$ 6,69 bilhões em moedas?