A empreitada de mineração de Bitcoin da Tether de US$ 120 milhões no Uruguai acabou de colapsar -- a energia foi cortada em 25 de julho após uma disputa contratual que vinha se arrastando desde 2024.

As notícias: a Tether interpretou uma cláusula de fornecimento de energia como uma alocação mínima que poderia crescer; a utilidade estatal do Uruguai, a UTE, leu o mesmo número como um limite máximo rígido. Um novo governo de esquerda instalado em 2025 colocou diretores da UTE, que endureceram essa postura. A UTE aprovou um contrato revisado, mas a Tether nunca assinou -- as contas ficaram sem pagamento, e a UTE cortou a energia. A Tether já havia dito às autoridades trabalhistas uruguaias que encerraria as atividades e demitiria funcionários. O Uruguai foi o "primeiro passo" de um mercado-teste para um plano declarado de US$ 2B+, um avanço de ~15 locais pela América Latina rumo a ~1% do hashrate global de BTC -- a meta do CEO Paolo Ardoino é se tornar o maior minerador de Bitcoin do mundo.

O ponto de atenção: US$ 120 milhões é um erro de arredondamento diante desse compromisso de US$ 2B+ e do bem mais amplo livro de reservas do USDT da Tether -- um problema reputacional, não um evento de balanço. Sites em El Salvador e no Paraguai supostamente continuam operando, e o colapso real se desenrolou ao longo de muitos meses -- o que é novo é o nível investigativo dos detalhes, não o evento em si. Uma disputa contratual não prova que a estratégia mais ampla esteja falhando, e não há sinalização direta para o peg do USDT ou para o preço do BTC.

Nossa leitura: uma rachadura real no "primeiro passo" de um rollout multi-país. A Tether confirma a expansão contínua da mineração na América Latina no próximo trimestre, ou o roteiro diminui silenciosamente?

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