O cenário mais positivo para o Bitcoin
Se as seguintes etapas acontecerem em conjunto:
TGA ↓ → liquidez do sistema financeiro ↑ → rendimentos de títulos longos ↓ → as condições financeiras melhoram → apetite ao risco ↑
Isso poderia ser um fator de suporte ao Bitcoin, às ações e a ativos de alto risco.
Mas há um fator contrário: se as operações de recompra forem financiadas por mais emissão de títulos do Tesouro de curto prazo, talvez o efeito líquido sobre a liquidez não seja necessariamente positivo. Isso já faz parte da estratégia do Tesouro discutida pelos participantes do mercado.
O ponto mais crítico
O problema que o Tesouro tenta resolver não é apenas falta de liquidez. A dívida dos EUA já ultrapassou 40 trilhões de dólares, o déficit fiscal é enorme e os juros longos estão altos devido a preocupações financeiras, inflacionárias e estruturais. Portanto, comprar alguns bilhões em títulos pode acalmar o mercado temporariamente, mas não resolve o problema da oferta colossal de dívidas.
Por isso, vejo a notícia como positiva no curto prazo para liquidez e para ativos de risco, mas não necessariamente positiva para o dólar ou para títulos no longo prazo.
Especificamente para o Bitcoin: o mais importante agora não é, por si só, o número de 4 bilhões, mas se o Tesouro realmente começa a usar TGA em escala maior e se TGA cai ao mesmo tempo em que a liquidez melhora e os rendimentos de 10 e 30 anos se acalmam. Se isso ocorrer, a notícia se tornará muito mais relevante para o BTC.
Se as seguintes etapas acontecerem em conjunto:
TGA ↓ → liquidez do sistema financeiro ↑ → rendimentos de títulos longos ↓ → as condições financeiras melhoram → apetite ao risco ↑
Isso poderia ser um fator de suporte ao Bitcoin, às ações e a ativos de alto risco.
Mas há um fator contrário: se as operações de recompra forem financiadas por mais emissão de títulos do Tesouro de curto prazo, talvez o efeito líquido sobre a liquidez não seja necessariamente positivo. Isso já faz parte da estratégia do Tesouro discutida pelos participantes do mercado.
O ponto mais crítico
O problema que o Tesouro tenta resolver não é apenas falta de liquidez. A dívida dos EUA já ultrapassou 40 trilhões de dólares, o déficit fiscal é enorme e os juros longos estão altos devido a preocupações financeiras, inflacionárias e estruturais. Portanto, comprar alguns bilhões em títulos pode acalmar o mercado temporariamente, mas não resolve o problema da oferta colossal de dívidas.
Por isso, vejo a notícia como positiva no curto prazo para liquidez e para ativos de risco, mas não necessariamente positiva para o dólar ou para títulos no longo prazo.
Especificamente para o Bitcoin: o mais importante agora não é, por si só, o número de 4 bilhões, mas se o Tesouro realmente começa a usar TGA em escala maior e se TGA cai ao mesmo tempo em que a liquidez melhora e os rendimentos de 10 e 30 anos se acalmam. Se isso ocorrer, a notícia se tornará muito mais relevante para o BTC.