O Bitcoin e o ouro disparam diante das dúvidas dos investidores com a manobra do Tesouro dos EUA sobre os títulos
A criptomoeda de referência avança 7% e ronda os 76.500 dólares de valorização, enquanto a onça de ouro consegue O alívio no mercado de títulos após a intervenção do Tesouro dos EUA durou pouco, e as criptomoedas e o ouro se converteram na principal reserva para o dinheiro. A manobra anunciada na quarta-feira passada por Scott Bessent, secretário do Tesouro dos EUA, diante da escalada da rentabilidade dos títulos acalmou as dúvidas por algumas horas, mas apenas dois dias depois os investidores viraram as costas, deixando claro que não estão convencidos com a sua eficácia e que o que parecia uma solução poderia se tornar apenas um remendo diante de um cenário econômico muito mais conturbado, complicado e indefinido.
Ontem, o sentimento negativo voltou a dominar os mercados. Na quarta-feira, Bessent anunciou que o Tesouro dobrará o tamanho máximo de suas operações de recompra destinadas a apoiar a liquidez nos vencimentos de dívida de 10 a 20 anos e de 20 a 30 anos, passando de US$ 2 bilhões para um mínimo de US$ 4 bilhões por operação. A medida entra em vigor em 9 de setembro e vai até 4 de novembro, mas nas primeiras horas após sua publicação permitiu reduzir os rendimentos exigidos pelos investidores. Foi um miragem. Na sexta-feira, os rendimentos exigidos pela dívida pública dos EUA voltavam a se mover nos níveis anteriores à proposta do governo. Não é tanto que a tensão geopolítica com o Irã continue a aumentar e dificulte qualquer previsão sobre a resolução do conflito; é que ganha força a ideia de que as recompras anunciadas pelo secretário do Tesouro não abordam a raiz das dúvidas que dizem respeito à economia global; elas têm a ver com os elevados níveis de dívida, com seu alto custo de financiamento e com o risco de que tudo isso se transfira para o conjunto da economia.
Na opinião de Eiko Sievert, diretor executivo do setor público e soberano da Scope Ratings, as recompras não abordam os desafios fiscais subjacentes enfrentados pelos EUA. "As preocupações de muitos investidores não se referem apenas à liquidez do mercado, mas refletem cada vez mais os elevados déficits orçamentários, o aumento da dívida pública e a crescente carga de juros. As recompras anunciadas não contribuem em absoluto para mudar qualquer um desses aspectos fundamentais. Se os títulos de longo prazo forem cada vez mais substituídos por instrumentos de dívida de prazo mais curto, os custos de financiamento podem diminuir temporariamente no curto prazo, mas aumentariam o risco de refinanciamento no futuro; portanto, embora sejam úteis para o funcionamento do mercado, não substituem a consolidação fiscal", explica.
A autoridade fiscal agiu em resposta a um determinado nível de rentabilidade da dívida, "e essa é a verdadeira sinalização", aponta Gabriel Selby, diretor de Pesquisa da CF Benchmarks. "O mercado interpretou a notícia mais como uma história relacionada à moeda do que aos títulos. Quando um emissor intervém uma vez para limitar seu próprio custo de financiamento, os investidores assumem que ele poderia voltar a fazê-lo. Como consequência, a demanda se desloca para ativos cuja oferta não pode ser ampliada sob demanda", acrescenta. E é aqui que o Bitcoin e o ouro encontraram o terreno perfeito para recuperar parte de seu espaço.
A criptomoeda de referência — afetada também por questões mecânicas de sua cotação — disparou ontem quase 7% e acumula uma alta de 23% na semana, colocando seu valor na faixa dos US$ 76.500, seu nível mais alto desde maio. Por sua vez, o ouro subiu 1,5% para cerca de US$ 4.585 por onça e registra um aumento de mais de 13% em agosto, levando-o à sua maior alta mensal desde 1999, como destaca o Financial Times. As bolsas, por outro lado, registraram altas tímidas em meio a um clima baixista que contrasta com as máximas do início de agosto. O Nasdaq, por exemplo, abriu a sessão em Wall Street com avanços na ordem de 0,7%