Após a intensa volatilidade de ativos tradicionais como ouro e prata, o mercado de criptomoedas voltou a se tornar o centro da tempestade. Uma queda épica varreu o mercado, com o valor das liquidações em um único dia atingindo 2.565 bilhões de dólares, cerca de 400 mil investidores foram liquidadas na pressão das operações alavancadas.
O sentimento de pânico do mercado pode ser visto nos dados: a proporção de liquidações de posições longas ultrapassa noventa por cento, com o total de liquidações se aproximando de 2.6 bilhões de dólares em 24 horas, e a maior liquidação única chegou a 2.23 bilhões de dólares.
Como um indicador de mercado, a queda acentuada do Bitcoin se tornou o foco. Durante a madrugada, o preço do Bitcoin teve uma queda repentina, atingindo um mínimo de 75179 dólares, não apenas quebrando o custo médio de manutenção da MicroStrategy (cerca de 75026 dólares), mas também rompendo o nível de suporte chave da MA120 semanal, atingindo o menor nível desde abril de 2025.
Até o momento, a queda acumulada do Bitcoin chegou a 13%, com uma evaporação de capital de quase 2650 bilhões de dólares, recuando cerca de 40% em relação ao pico histórico. Ao mesmo tempo, o Ethereum caiu 25%, XRP despencou 22%, e SOL caiu mais de 23%, com moedas principais coletivamente em colapso, sem exceções.
Ampliando a dimensão do tempo, nos últimos três dias, o volume de liquidações de contratos de criptomoedas com alavancagem atingiu 5 bilhões de dólares, quase três vezes o período de colapso da FTX. Em comparação com a história, o volume de liquidações em um único dia (1,59 bilhões de dólares) não chega aos 28 bilhões de dólares do evento de 2015, mas já supera os 1,6 bilhões de dólares durante o colapso da FTX, destacando o poder destrutivo do trading alavancado em condições extremas.
Essa queda drástica quebrou completamente as expectativas otimistas do 'super ciclo de 2026'. Anteriormente, grandes figuras da indústria, como CZ, haviam promovido que o ETF à vista e o capital institucional impulsionariam o mercado para um novo ciclo, mas a realidade é que os capitalistas estão se afastando de ativos de risco, enquanto os investidores estão se voltando para o ouro e o mercado de ações. Por trás da queda, os vendedores a descoberto, instituições que saíram antecipadamente e fundos que se protegeram com precisão se tornaram os vencedores, enquanto os investidores de posições longas se tornaram vítimas.
Sobre o fundo do mercado, padrões históricos podem oferecer pistas. Os ciclos de alta e baixa do Bitcoin sempre seguiram o padrão 'explosão - colapso - recuperação', e a magnitude do recuo diminui gradualmente:
2011-2013: pico de 32 dólares, recuo de 94%, período de recuperação de 10 meses;
2013-2017: pico de 1150 dólares, recuo de 86%, período de recuperação de 3 anos;
2017-2020: pico de 20000 dólares, recuo de 84%, período de recuperação de 3 anos;
2021-2024: pico de 69000 dólares, recuo de 77%, período de recuperação de 2 anos e 4 meses.
O atual nível de recuo é de cerca de 40%, bem abaixo do nível histórico, mas o tempo de fundo do mercado de baixa segue um padrão cíclico de 4 anos (final de 2014, final de 2018, final de 2022). Com base nisso, estima-se que o fundo desta rodada possa surgir no final de 2026.
No entanto, com a implementação do ETF à vista e a entrada de capital institucional, a estrutura do mercado mudou profundamente. A influência do ciclo de halving de quatro anos está diminuindo marginalmente, e a liquidez macroeconômica (como políticas do Federal Reserve e volatilidade do mercado de ações) se tornou a variável dominante. Os investidores precisam observar de forma racional, controlar suas posições, evitar riscos de alavancagem para proteger seu capital e esperar a chegada do ponto de inflexão do mercado. A história prova que o mercado de criptomoedas não tem um mercado em alta eterno, mas após cada grande queda, um novo padrão de reconfiguração sempre surge.